摘要：随着2025年年报正式落地，国内首家A股上市农商行无锡银行交出了一份颇具讨论度的经营答卷。
出品|中访网
审核|李晓燕
随着2025年年报正式落地，国内首家A股上市农商行无锡银行交出了一份颇具讨论度的经营答卷。在银行业普遍面临净息差收窄、信贷需求分化的大环境下，该行资产规模成功迈上2800亿元台阶，营收与净利润维持正向增长，不良贷款指标持续优化，夯实了立足苏南区域的基本盘。与此同时，盈利结构变化、风险缓冲指标波动、薪酬体系差异等细节，也让市场看到这家头部农商行规模扩张背后亟待破解的转型课题。
纵观行业大势，利率市场化持续深化，存贷利差不断压缩已经成为所有商业银行共同面对的挑战。2025年商业银行行业平均净息差维持在1.42%，无锡银行净息差为1.35%，较上一年再度下行16个基点，传统信贷业务增长空间持续受到挤压。反映在财报上，全年利息净收入仅小幅增长0.21%，依靠单一存贷业务拉动增长的传统路径逐渐走弱。
为对冲主业压力，无锡银行加大金融市场资产布局力度，全年投资收益实现明显增长，成为稳定营收表现的重要支柱。这种依靠投资业务平滑业绩波动的模式，也是当下众多区域中小银行共同的选择。但市场同样存在理性探讨：投资收益更容易受到资本市场波动影响，具备较强周期性，长期来看，银行想要实现稳健可持续发展，仍需要持续培育信贷主业、零售业务与中间业务增长动能。年报数据显示，该行手续费及佣金收入出现小幅下滑，个人信贷业务拓展节奏放缓，也意味着零售板块增长潜力有待进一步释放。
资产质量一直是衡量农商行核心竞争力的关键标尺。无锡银行2025年末不良贷款率0.77%，较年初小幅下降，持续优于行业平均水平，体现出深耕无锡本土、贴近区域实体经济带来的风控优势。不过风险储备指标的变化引发市场关注，年末拨备覆盖率414.91%，相较2024年回落42.69个百分点。客观而言，当前拨备水平依旧大幅高于监管最低要求，具备充足的风险抵御能力。连续两年指标下行，一方面可以理解为在息差压力下适度释放历史储备平滑利润；另一方面也释放信号，随着持续扩表，银行需要平衡利润调节与风险缓冲垫建设，预留足够空间应对未来资产质量波动。
规模扩张带来的资本消耗同样值得关注。2025年该行资产规模同比增长9.28%，贷款、存款稳步扩张，但资本充足率、一级资本充足率同步小幅回落，加权净资产收益率同比下滑0.57个百分点。对于农商行而言，资本补充渠道相较于国有大行、全国性股份行更为有限，如何平衡扩表速度、资本消耗与盈利水平，是长期发展必须持续权衡的命题。
年报中最受舆论关注的，莫过于薪酬结构呈现出的差异化特征。数据显示，近年该行员工人均薪酬连续小幅回落，与之形成对比的是董监高薪酬普遍上调。多位核心高管年薪出现明显增长，部分高管涨幅突出。市场普遍留意到，当前银行业绩效薪酬追索扣回机制全面普及，多家大中型银行陆续披露“反向讨薪”案例，行业整体形成薪酬与长期风险深度绑定的治理导向。
客观分析高管薪酬上涨，存在客观背景因素：部分管理层人员上任时间较短，上一自然年度任职未满全年，薪酬基数偏低，造成同比涨幅数据较为突出。年报同时明确，报告期内不存在董监高绩效薪酬追索情形，核心逻辑在于报告年度资产质量保持稳定，未出现重大风险事件，暂未触发追索相关条款。
但不可忽视的是，在全行盈利仅温和增长、基层人均薪酬承压的背景下，薪酬层级之间的“剪刀差”，难免引发市场对于激励机制公平性的讨论。资本市场投资者也持续呼吁，区域性上市银行进一步优化薪酬考核体系，建立长短结合的考核标准，兼顾管理层激励与员工获得感，推动薪酬水平与长期经营风险、可持续业绩深度挂钩。在年度股东大会上，薪酬相关议案反对比例明显高于其他常规议案，也折射出部分股东对于薪酬制度安排的关切。
扎根苏南富庶经济带，是无锡银行得天独厚的区位优势。无锡民营经济活跃，中小微企业资源丰富，为农商行开展本土信贷、普惠金融业务提供广阔土壤。截至目前，该行信贷投放依旧高度集中无锡本地，区域护城河稳固。但机遇背后挑战同样清晰：长三角区域银行林立，城商行、异地农商行持续下沉市场，普惠金融、小微贷款赛道竞争日趋白热化；居民消费信贷需求修复节奏偏慢，依靠传统对公业务很难持续拉动高增长。
站在2800亿资产规模的新起点，无锡银行正处在重要的发展分水岭。过去依靠规模扩张拉动业绩的模式边际效应持续减弱，未来发展重心需要从“做大体量”转向“做优质量”。短期维度，银行需要持续优化资产负债结构，稳定净息差水平，平衡好金融投资与信贷主业的权重；中长期来看，加速零售业务转型、丰富中间业务品类、拓宽多元化收入来源，才能降低盈利波动风险。同时，完善长效激励约束机制、持续夯实资本实力、动态维持合理风险储备，同样是高质量发展的应有之义。
行业转型浪潮之下，没有永远顺畅的发展路径。对于无锡银行而言，2025年这份年报，既是过往经营成果的阶段性答卷，也抛出了未来数年需要持续作答的思考题。依托区域经济基本盘，调整业务结构、理顺治理机制，平衡规模、收益与风险三者关系，这家老牌上市农商行能否穿越行业周期，值得持续观察。
