摘要：8月11日早盘，A股创新药板块迎来强劲拉升，甘李药业开盘强势涨停，股价涨至74.47元，总市值攀升至445.3亿元。
出品|中访网
审核|李晓燕
8月11日早盘，A股创新药板块迎来强劲拉升，甘李药业开盘强势涨停，股价涨至74.47元，总市值攀升至445.3亿元。而引发这场资本狂欢的导火索，是甘李药业在前一晚披露的一则重磅出海公告。
8月10日晚间，公司发布公告：甘李药业近日与欧洲知名药企Menarini正式达成独家许可协议。甘李药业将自主研发的博凡格鲁肽注射液（超重或肥胖适应症）在欧盟27个成员国及英国、瑞士等共计39个欧洲国家和地区的开发及商业化独家权利，有偿授予Menarini。Menarini不仅将支付6200万欧元（约合人民币4.8亿元）不可退还的首付款，还将根据研发、上市及销售等关键节点，支付累计最高可达6.64亿欧元的里程碑款项。此外，产品商业化后，甘李药业还将按年度净销售额获得最高双位数比例的梯度特许权使用费。
这笔巨额交易的核心标的——博凡格鲁肽（研发代号GZR18），是甘李药业自主研发的一款GLP-1受体激动剂。在当前全球减重药物赛道极度内卷背景下，博凡格鲁肽最大的竞争优势在于“双周制剂”的定位。目前市面上主流的GLP-1RA多为每周给药一次，而博凡格鲁肽有望成为全球首款上市的每两周给药一次的GLP-1RA。更低的给药频次不仅能显著减少患者年注射次数，还能大幅提升用药依从性。目前，该药物在全球多中心临床推进顺利，不仅在中国完成了肥胖适应症的II期临床，还在2026年4月成功启动了成人肥胖合并中重度阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）的III期临床。
此次重磅授权，对甘李而言有着超越协议本身金额的战略意义。它意味着公司的研发实力，尤其是其在GLP-1这类前沿靶点上的持续投入，获得了国际顶级制药力量的认可。Menarini作为一家拥有130多年历史、业务遍及全球140个国家的国际制药巨头，其成熟的欧洲销售网络为公司后续一系列创新药品种的出海打开了想象空间。
甘李药业一直是国产胰岛素的领军者。多年来，它深耕糖尿病治疗领域，是国内最早实现产业化的企业之一，打破了跨国药企的长期垄断。业务层面，甘李药业正加速从“胰岛素龙头”向“创新药平台”转型。除了博凡格鲁肽，公司在2026年内还取得了多项新药进展。例如，公司在2026年4月成功完成了博凡格鲁肽针对OSA新适应症的III期临床首例受试者给药，进一步拓宽了该管线的商业化想象空间，同月，公司与韩国头部药企JW制药签署独家许可协议，推动博凡格鲁肽在韩国的临床开发、注册申报及商业化，加速其全球化进程。
强劲的出海预期背后，是甘李药业稳健的财务基本面与持续加码的研发投入作为支撑。2025年，公司实现营业收入40.52亿元，同比增长33.06%；归母净利润达到11.44亿元，同比大幅增长86.05%；研发投入高达13.41亿元，占营业收入比重达33.08%。在逆周期中逆势加大研发投入，正是甘李创新管线能够频频开花结果的底气所在。
当然，创新药出海绝非坦途。欧洲市场虽然广阔，但面临着极其严苛的监管审批流程、复杂的跨国临床试验设计以及激烈的本土巨头竞争。甘李药业此次与Menarini合作，通过让渡部分商业化权益，以更高的价值回报和更大的成功概率为目标，是当前国内创新药企务实且高效的全球化路径。
目前，中国医药产业的出海浪潮正从原料药、仿制药的代工出口，跃迁到创新药、生物类似药的全球权益输出，这背后是本土药企研发能力、制造水平、质量标准全方位与国际接轨的结果。市场给予甘李药业涨停板，是对这一输出的价值重估，也是资本市场对其“双周GLP-1制剂”差异化价值与全球化战略落地的双重认可。
