摘要：券商行业景气度持续回暖，各家头部机构纷纷按下发展加速键。
出品|中访网
审核|李晓燕
券商行业景气度持续回暖，各家头部机构纷纷按下发展加速键。自2025年初接棒执掌中信建投以来，有着跨多部委、银行体系丰富履历的刘成，已经完成一年多的管理磨合。经历2025年的布局铺垫，2026年成为这家头部券商改革成效集中显现的一年，营收利润大幅上扬，客户底盘快速扩容，人力激励同步加码；与此同时，投行板块承压、合规风控的现实考题，依旧摆在管理层面前。
在公开对外发声上，刘成一向保持低调，较少高频出席各类行业活动，但为数不多的公开场合，总能释放出集团战略方向。从提出价值投行、新质投行、数智投行三大投行建设方向，再到揭牌成立产业和政策研究院，一系列动作，勾勒出中信建投新一轮改革的顶层设计。
出身中央财经大学，先后在发改委、国务院办公厅历练，又在中信银行深耕多年的任职履历，赋予刘成宏观产业视角与大型金融机构治理经验。正式履职中信建投之后，身兼党委书记、董事长多项核心职务，2025年度其年薪位列公司高管首位，也足以看出集团层面对其的授权与期待。经过一年时间梳理内部体系，2026年，改革红利开始逐步体现在财报数据当中。
从2026年半年度经营成绩单观察，中信建投整体经营实现显著提速，盈利增速较上一年同期进一步抬升。市场行情带动之下，公司上半年整体经营规模实现跨越式增长，不同业务线条多点开花。投资、利息、佣金手续费等核心收入板块，均实现可观的同比上涨，成为拉动整体业绩向上的重要支柱。
财富管理与机构业务成为本轮增长的核心引擎。财富管理板块经营规模稳步向上，而交易及机构客户服务板块增长尤为迅猛，资管业务同样保持稳健向上的发展态势。客户层面的变化更能直观反映市场认可度提升，半年时间内，公司新增经纪客户规模实现翻倍式增长，累计服务客户逼近两千万关口，金融产品保有体量持续冲高，客户基本盘进一步夯实。二级市场层面，公司A股股东户数结束此前收缩态势，重回正向增长通道，侧面反映出资本市场对于企业改革变化的关注。
业绩向上的背后，是公司在人才层面的投入加码。行业竞争归根结底是人才的竞争，想要抢抓市场机遇，人力激励与团队扩充必不可少。2026上半年，中信建投整体管理费用有所抬升，员工薪酬开支同步上调，体现出企业增薪留人的导向；员工总规模也实现小幅扩充，通过适度的人员补充，匹配业务扩张的现实需求，为后续业务深耕储备人力底盘。营收利润大涨，客户规模扩容，薪资与团队同步加码，一系列信号，展现出刘成主政下中信建投主动进攻的经营姿态。
高光之外，财报也暴露出部分业务板块的短板，其中投行业务的表现最受市场关注。作为传统优势赛道，投行业务上半年经营收入小幅承压，股权融资承销规模出现明显回落，IPO项目数量与承销金额均出现下滑，传统股权承销业务遭遇阶段性压力。
业务数据回落的同时，合规管控的挑战同样不可忽视。今年4月，监管机构针对中信建投出具监管谈话措施，直指个别保荐项目尽职调查工作存在疏漏，对发行人产品价格、上下游合作方、下属子公司等关键事项核查不够充分。对于头部券商而言，投行不仅是收入来源，更是品牌信誉的重要载体，尽职调查的严谨性，是行业不可逾越的底线。在投行项目审核趋严的大环境下，如何平衡业务拓展速度与质控合规，是摆在管理层面前必须攻克的课题。
客观来看，股权融资业务波动，也离不开资本市场发行节奏、项目储备周期等外部客观因素影响，短期数据回落并不等同于长期竞争力丧失。面对现状，中信建投此前已经提出打造新型投行的目标，依托新成立的产业政策研究院，强化产业研究赋能，尝试走出差异化投行路径。改革落地并非一朝一夕，战略从提出到兑现业绩，还需要时间持续验证。
站在券商行业新一轮周期路口，中信建投已经交出改革之后的阶段性答卷。盈利、客户、人才建设均收获亮眼进展，证明改革大方向已经初见成效。但投行业务的业绩压力、合规风控的精细化管理，依旧是绕不开的挑战。对于刘成和中信建投而言，如何把财富、机构业务的增长势能，传导到传统优势投行板块，在业务扩张的同时筑牢风控底座，将短期的市场红利转化为长期可持续的核心竞争力，将是接下来发展的核心看点。
