摘要：2月28日晚间，职业教育平台粉笔科技向香港联交所递交IPO招股书，正式启动上市计划。
2月28日晚间，职业教育平台粉笔科技向香港联交所递交IPO招股书，正式启动上市计划。
作为一家职业教育平台，粉笔科技由猿辅导分拆而来，目前，其主营业务包括在线培训、线下培训以及教材、教辅材料销售。
值得一提的是，自去年以来，校外培训类机构（K12教育）被严格整顿，教育培训行业可谓哀声一遍，纷纷谋求转型。这其中，成人职业教育便是转型方向之一。
在教培行业正处低迷的大环境下，粉笔科技若能顺利上市，无疑为该赛道注入了一剂强心剂，甚至为苦于转型的猿辅导，提出新的可能。
粉笔科技的路线，是正确且可以复制吗？
01
销售成本暴增，业绩直线下滑
在招股书中，粉笔科技给自己的定义是“中国领先的非学历职业教育培训(‘职业教育培训’)服务供应商”。
粉笔科技的业务可以追溯至2013年，彼时，CEO张小龙加入猿辅导。2015年，粉笔蓝天成立，发力在线职业考试培训业务，2020年，粉笔已完成和母公司猿辅导的分拆，同时粉笔教育科技注册成立，成为粉笔蓝天的控股公司。
2020年，除了完成分拆独立，粉笔科技的大动作是发力线下。2020年“是艰难的一年，更是狂飙的一年”，张小龙曾在内部信中表示。
招股书显示，在线培训、线下培训、图书销售是粉笔科技的三大主营业务。截至2021年9月，在线培训和线下培训贡献了23亿营收，占总营收的87.5%。
招股书也透露，截至2021年9月，粉笔科技在线学习产品购买人次为150万，在线培训课程购买人次达到500万；线下培训课程购买人数为71.6万人次。
截至2021年12月，粉笔教育的线上平台已积累了超过3770万名注册用户及4530万线上付费人次，线下业务已经覆盖中国31个省、自治区及直辖市的260多个城市，累计超过170万线下付费人次。
事实上，粉笔线上线下的培训，已经出现协同效果。“我们能够识别有线下教育需求的用户并将其转化为线下生源，这使我们能够迅速有效地扩大线下业务”，招股书透露，2021年，粉笔科技所有线下课程付费学员中约67.5%是从线上服务的付费用户转化而来。
然而，拥有上千万用户的粉笔科技却并不赚钱，自2019年实现经调整净利润1.75亿元以后，2020年，粉笔科技的业绩直线下滑，到年底已亏损3.63亿元，2021年前三季度，亏损达到7.82亿元。
亏损扩大的原因是粉笔科技销售成本暴增，毛利率骤降。
截至2019年、2020年、2021年前三季度，粉笔科技销售成本为6.24亿，16.42亿、21.17亿，分别上涨163%，30%。
与此同时，营收为11.6亿、21.32亿、26.33亿，分别增长84%、23%。营收增长速度低于成本增长速度。截至2021年三季度，毛利率也从2019年46.2%，降为19.6%。
招股书解释，粉笔科技花费了大量成本来组建一支高水平的教学团队，“来支持我们的线下课程”，因而影响了短期的经营业绩。
关于教师团队的快速扩充，有媒体报道，在2020年近一年的时间内，粉笔教育的员工数量从从近3000人扩充到18000人，而这其中70%是师资岗。
02
K12教育转型艰难，职业教育前景如何？
早在2015年，就有报道称，粉笔品牌已从猿题库拆分，未来将独立上市。如今，已经分拆的粉笔科技跑在了猿辅导前面。
去年，课外培训赛道遭遇“双减”重击，新东方、猿辅导、高德、好未来都开始了断臂求生。
但目前来看，K12教育机构的转型异常艰难。
“巨亏57亿裁员6万”的新东方开启了直播带货，截至2月25日，累计销售额只有811.84万元。猿辅导转型的消息则更多，截至目前有转型2B、素质教育、智能硬件，甚至传出“卖羽绒服”的消息。
职业教育领域，也有不少原本的K12机构宣布进入，高途、好未来、新东方等，先后宣布其成人职业教育规划，包括语言培训、留学、考研和考公等领域。
但职业教育真的是转型好出处吗？
2020年，中国有870万名高等教育毕业生，越来越多的求职者寻求通过高质量的培训服务提高竞争力，增加获得理想工作职位的机会。
根据弗若斯特沙利文报告，中国非学历职业教育培训行业的市场规模以收入计算预计由2020年的2026亿元人民币增至2026年的3445亿元人民币，年复合增长率为9.3%。
与此同时，中国职业考试培训行业的独立学员人次从2016年的910万名增至2020年的1510万名，年复合增长率为13.5%；预期于2026年达到2340万名，2020年至2026年的年复合增长率为7.6%。
成人职业教育市场巨大，但并不是人人都能突围。老玩家也是如此。
国内职业教育的龙头之一，中公教育在去年业绩大跌，前三个季度累计净亏损额达到近9亿。在去年10月18日、12月13日，深交所联系两次发函，要求“说明公司收入下滑的原因和市占率是否下降等问题”。
据媒体报道，粉笔科技在去年也出现大量校区关停、大裁员7000人消息，大部分实习生、助教和运营被裁，亏损严重的部门裁员比例甚至在50%以上。对此，粉笔科技回应称只是个别分校做了人员调整的优化，但在当时，这并未能消除外界对于其发展的疑虑。
据弗若斯特沙利文报告显示，若按2020年8.8万付费人次计算，粉笔教育是中国最大的线上培训服务供应商，相当于第二大市场参与者的三倍，超过其余前五大市场参与者的总和。
那么，在教育培训机构被严格监管的当下，粉笔教育能顺利上市吗？拭目以待。
内容来源： 零点财经
作者：笑弄
