钨是下一个风口？桑东钨矿重启释放了这些信号！

去年爆发的全球供应链危机，让本已脆弱的全球贸易受到重创。今年以来，随着俄乌冲突持续加剧，一些关键原料供应链频频出现问题，更是给很多行业敲响了警钟。尤其是在基础原料领域，钨的重要性再度被重新提起。

近日，根据路透社等西方媒体报道，加拿大阿尔蒙特工业公司将豪掷1亿美元重启位于韩国江原道的桑东钨矿（该项目在1994年关闭）。据悉，桑东钨矿是韩国最大的钨矿项目，已探明矿钨储量高达23万吨，预计项目建成后其产能将占全球钨矿总供应量的十分之一。 

桑东钨矿的重启，又向市场释放了哪些信号？

应用广泛战略意义重大

从物理学角度来说，钨和很多矿产相比，其实是一种并不稳定的矿物。然而，在现代工业化世界中，它却发挥着不可忽视的重要作用。钨元素本身有两大特点，其一就是高熔点（超3400℃），我们常见的电灯灯丝普遍就是用钨丝制作的。其二就是高硬度，在自然界，钨的硬度仅次于金刚石。由于金刚石主要成分为碳，因此在很多工业领域必须以钨作为主要原料。 

在军工领域，早在19世纪德国科学家就研究发现，只要在枪管中加入钨就能让枪管寿命大为增强。二战中大名鼎鼎的“虎”式坦克无坚不摧，就是因为其使用的炮弹弹心是由碳化钨制成，硬度极高。而在各国的钢铁工业中，将钨加入钢材锻造环节制成合金钢，也成为生产高硬度钢的主要生产模式。

进入21世纪以来，钨在现代工业中的应用更为广泛，甚至得到了“装备金属之王”和“工业牙齿”的美誉，其重要程度丝毫不亚于另一种战略矿产稀土。总体来说，在矿产、建筑、冶金、电子、化工、交通运输、航空航天等众多核心工业领域，钨在设备制造中都是不可替代的重要原料。特别是很多关键设备如燃气轮机、火箭、导弹甚至核反应堆的关键零部件，这些部件需要耐高温耐磨损，一般金属材料都难以胜任，钨的元素特性恰恰符合需求。 

近年来，随着“绿色经济”崛起，包括新能源汽车、半导体产业在内，越来越多的新兴高科技行业急需钨这种矿产，进而导致全球钨矿的价格水涨船高。西方发达国家更是将保护钨矿上升到国家战略。以美国为例，美国商务部早在2018年就把钨列入关键矿产清单，对本国的钨矿进行严格管控和长期储备。此后，日本及欧洲各国也纷纷效仿，进一步限制钨矿在全球市场的流通，再加上受到新冠疫情、俄乌冲突等因素的影响，全球钨矿产能大幅度缩减，市场供应不足，桑东钨矿重启就不难理解了。

供应充足产业链发展日益完善

钨矿作为战略资源，受到世界各国的重视。幸运的是，我国是全球钨矿储量最多的国家，已探明钨矿储量占全球储量的58%。国内的朱溪钨矿、大湖塘钨矿、岿美山钨矿的储量排名均位居世界前十。在供应端，我国出产的钨矿产品也占到全球年产量的8成以上。尽管“家中有矿”，但在早年间，我国钨矿出口并没有达到预期的高利润回报。 

以2015-2019年的钨矿产品出口数据来看，我国对外出口钨矿产品总量高达14.1万吨，全球市场占比高达50%以上。然而，由于缺乏对钨矿的整体规划利用，相关加工环节存在短板，我国对外出口的大都是初级钨加工产品，技术附加值较低，因此价位始终不高。这里需要说明一下，曾经风生水起的韩国桑东钨矿之所以在上世纪90年代关闭，就是因为受到大量低价中国出口钨矿产品的冲击。

近年来，我国开始加大了对钨矿的长期规划，以战略资源的定位加大宏观管控。特别是在国家政策引导和产业链结构优化的过程中，“开采总量控制政策”成为主导，出口海外的钨矿产品规模被严格控制。其中，今年一季度自然资源部公布的首批钨精矿开采总量控制指标仅为6.3万吨。在手握王牌的同时，我国也四面出击，不断布局海外市场，目前已经掌握了全球83%的钨矿市场，在钨矿供应链体系中占据绝对主导地位。

国内缩减对外出口量，全球钨矿供应量自然严重不足，价格开始保持高位坚挺。去年7月，全球黑钨精矿价格一度攀升至105500元/吨，创历史新高。由于我国在疫情防控中率先取得阶段性成果，复工复产总体稳定，国内钨矿产品市场也稳步回升，相关行业发展趋势日益稳定。按照中国钨业协会评估的数据显示，去年全国钨工业主营业务收入达到1000亿元左右，创下了历史新高，由此也可以看出钨产业链被各方看好，投资前景广阔。

从钨行业产业链结构来说，其上中下游的产业链布局已经非常成熟。其中，产业链上游依然是传统的勘探采选产业，中游则是冶炼产业，下游最为广泛，涵盖了钨材钨丝制造、硬质合金材料加工等多个细分领域。从投资价值链角度来看，钨行业“两头高、中间低”的格局依然非常明显，在产业链中占据核心资源优势与综合加工优势的企业，在市场竞争中更为强劲，也是投资市场的热点。

头部企业发展势头强劲 

进入“十四五”阶段，高质量发展依然成为各行各业的主旋律。随着一系列利好政策出炉，加上全球市场的影响，我国钨行业发展也不断提速。这其中，厦门钨业和章源钨业两大头部企业的的布局发展尤为抢眼。

作为国内最大的钨企业，厦门钨业拥有完整的钨产业链，覆盖钨冶炼、钨丝材业务、钨粉末和硬质合金深加工各个领域，其钨产业相关产品销售一直稳居行业前沿。特别是在硬质合金产品和钨丝产品方面，公司旗下“金鹭”、“虹鹭”等品牌均入选国家重点新产品，市场占有率独占鳌头。厦门钨业在聚焦钨产业主业的同时，也在不断延伸产业链，新能源领域成为发力重点。以钨产业为核心链接的锂电材料业务成为公司利润增长新极点，也被投资界广泛看好。 

江西是我国钨矿集聚产业区，位于“世界钨都”江西省赣州市的章源钨业占据得天独厚的资源优势。据悉，公司旗下拥有的采矿权矿山保有钨资源储量高达7.58万吨。在核心技术领域，章源钨业是全球首个实现黑白钨矿高效绿色冶炼的企业，并在纳米钨粉和纳米碳化钨粉领域具有独家优势。目前，其钨相关业务已经覆盖全产业链，并且不断向中下游精深加工方向延伸，在国际市场的品牌影响力也与日俱增。 

毫无疑问，随着近年来钨产品市场价格持续猛增，涉及钨的产业链和市场也越来越受到重视，成为新的投资热点。从桑东钨矿重启，到钨产业市场的持续升温，都预示着一个新的产业和投资热点的出现。钨到底能否成为下一个风口？我们拭目以待。