摘要：随着递交港交所上市申请的消息传出，市场对量化派的期待和关注。
随着递交港交所上市申请的消息传出，市场对量化派的期待和关注。金融虎网注意到，近日，中国证监会网站发布境外发行上市备案补充材料要求公示，对7家企业出具补充材料要求。其中，要求量化派科技就股权变动、股权架构、员工持股平台以及助贷业务规范运作等事项补充说明，并请律师进行核查并出具明确的法律意见。监管的追问，也正是资本市场投资者、用户和业者们极为关切的问题，量化派及量化派创始人、CEO周灏如何作答，市场各方拭目以待。
据了解，今年2月21日，量化派科技有限公司（以下简称：量化派）重新递交了上市申请，申请在香港主板挂牌上市，中金公司、中信证券为其联席保荐人，这是量化派第三次谋求上市。2017年，量化派曾尝试赴美上市，失败；去年6月29日，量化派转而谋求港交所上市，但在经过6个月聆讯期过后，又以失效“告终”。
根据公示要求，量化派科技需要解答的疑问包括四个方面。其中，关于股权变动，需说明北京量科邦转让量子数科及北京量化派科技股权的对价、定价依据及税费缴纳情况。关于股权架构，需说明搭建离岸股权架构及返程投资涉及的外汇管理、境内机构投资者境外投资、外商投资等监管程序履行情况。关于员工持股平台，需说明员工持股平台激励对象的范围、所持股份比例及定价依据。
最为值得关注的是业务的规范运作。量化派需要说明：其助贷业务是否属于类金融活动、是否涉及个人征信业务服务，是否已取得相关业务资质许可，是否符合国家法律法规规定；公司主要境内运营实体开发、运营的网站、APP等产品情况，收集和存储用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施；“羊小咩”等平台存在大量用户投诉的原因以及你公司涉及行政处罚情况，是否存在重大违法违规行为，是否对本次发行上市构成实质障碍。
此前，量化派在招股书中曾对自身业务情况有过介绍，但显然还未能解决各方对其未来的“担忧”，虽然在公司定位中其尽量淡化“金融”业务的属性和话术，但量化派的核心，仍是以金融业务中的助贷为主。
招股书显示，量化派科技是一家中国数字化解决方案提供商，利用公司的技术及应用程序将企业的业务运营数字化，将其业务与互联网连接、访问其线上用户群并优化其业务表现。公司的数字化解决方案为消费相关垂直行业助力，包括：为金融机构找到符合其贷款申请标准的目标客户及：为商品供应商及本地商家匹配其目标客户，赋能商品及服务的销售。根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年按收入计，公司在中国场景（提供商本身或其企业客户的专有应用程序或网站）数字化解决方案提供商中排名第七，占市场份额0.7%。
量化派表示，其拥有广大高质量的业务伙伴群并与其建立了长期关系，业务伙伴数目自2020年的51名增至2022年的逾2,457名。自成立起至截至2022年12月31日，透过服务业务伙伴及交付量赋能场景，已服务合共逾4610万名注册终端用户。
营收和利润方面，截至2021年12月31日止年度，量化派的年内总收入及溢利分别为人民币3.51亿元及人民币5400万元，而截至2022年12月31日止年度，总收入及亏损分别为人民币4.753亿元及人民币30万元。截至2021年12月31日止年度，年内经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）及经调整溢利（非国际财务报告准则计量）分别为人民币7820万元及人民币6660万元，而截至2022年12月31日止年度分别为人民币1.374亿元及人民币1.26亿元，经调整溢利同比增长89.51%。
招股书显示，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，量化派通过数字化营销及商品交易赋能，所赋能的交易量分别为人民币31亿元、人民币53亿元及人民币36亿元。截至2022年12月31日，羊小咩提供逾827,000个库存单位及拥有逾4580万名注册用户。2020年度、2021年度以及2022年度，公司实现其它收入分别为1.97亿元、3.51亿元及4.75亿元；同期，净利润分别为2233.4万元、5400.6万元、-28.3万元。
据金融虎网此前观察，量化派虽然定位于数字化解决方案提供商，但从招股书来看，无论是客户还是业务模式，其所从事的均与金融助贷业务有关，作为中间服务商对接金融机构和借贷的企业和个人，通过提供定价风险、贷后服务等收取手续费牟利的助贷业务仍是其主要收入来源。包括羊小咩业务的精准营销版块，2020年度、2021年度以及2022年度的收入占比高达99.4%、76.8%和55.1%，收入占比逐年下滑。由此可见，随着监管对贷款类业务的规范越来越严格，近三年来，量化派试图扭转其助贷业务的“核心”地位。量化派也表示，此次IPO募资计划用于增强研发能力及改善技术基础设施、构建及拓展本地消费场景、并拓展运营模式。
在对外口径中，量化派目前无疑已将其“消费地图”视为未来战略重点。据悉，量化派于2022年第二季度推出了城市消费运营平台“消费地图”，汇聚了不同地理区域及城市的本地商家(作为业务伙伴)至相同的应用程序(即消费地图)上，通过构建城市、企业和消费者之间的新型消费关系。该业务现已开通“顺品汇”(服务顺义区)“兴福汇”(服务大兴区)等多个线上消费平台。招股书信息显示， 2022年，消费地图及相关本地消费场景交易量达4.21亿，相关收入自推出已经录得2.13亿。截至目前，量化派已服务北京市多个地区及全国部分城市。
根据产品属性来看，羊小咩做的是纯线上的分期商城，消费地图则是切入线下的本地生活场景。表面来看，除了助贷业务，量化派的其它业务的规模目前或许还很难撑起一个“IPO”。羊小咩接替信用钱包通过与业务伙伴合作，将信用钱包并入其中，提供两个功能，即(1)羊小咩电商场景借贷（享花卡），据此，羊小咩用户将被引至业务伙伴提供的贷款应用程序界面，该贷款仅用于购买业务伙伴在羊小咩上提供的商品；及(2)羊小咩金融场景借贷（备用金），据此，羊小咩用户将被引至业务伙伴提供的贷款应用程序界面，而该贷款不仅仅限于在羊小咩上使用。
在股权方面，量化派共有4名执行董事，分别为量化派创始人CEO周灝、CFO李岩、副总裁惠灵和汪峰。其中，股权方面，周灝透过Mars Legend间接持有公司已发行股本总额约31.54%。截至2020年、2021年及2022年12月31日止三个年度，向董事支付的薪酬总额分别约为人民币4100万元、人民币1.24亿元及人民币2120万元。
需要指出的是，对一家2022年仍在亏损的公司而言，量化派董事高管的薪酬总额可并不算少。2021年，其总收入3.51亿元，董事薪酬就占其总收入的35%。2022年，这一占比大幅下降，占其4.75亿元总收入的4%。
在冲刺IPO之际，量化派旗下羊小咩的投诉量也居高不下，监管方面显然也关注到了这一点。据黑猫平台显示，羊小咩累计投诉量近1.1万条，近30天投诉量达688条，被投诉问题包括暴力催收、虚假宣传、高利贷、发货慢等问题。
在招股书中，量化派将催收委托给第三方机构进行，但表示，雇员、业务伙伴及其他第三方可能会作出不当行为或从事其他违法或不当活动，此将使我们遭受财务损失或监管制裁并严重损害我们的品牌及声誉。《商业银行互联网贷款管理暂行办法》明确规定，商业银行发现合作机构存在暴力催收等违法违规行为的，应当立即终止合作，并将违法违规线索及时移交相关部门。《办法》还明确，“商业银行不得以任何形式为无放贷业务资质的合作机构提供资金用于发放贷款，不得与无放贷业务资质的合作机构共同出资发放贷款。”
当前，监管对金融消费者权益保护的力度不断加强，持牌消金类公司也在积极处理历史遗留问题加强了消费者权益的保护，风险管控方面也多是提级到董事会层面负责。可见，消保工作对一家涉金融业务类公司的发展重要性尤为重要。
收集和存储用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息，“羊小咩”等平台存在大量用户投诉的原因，是否存在重大违法违规行为，是否对上市构成实质障碍？IPO的前景是否明朗，穿透表象，市场需要量化派给出一个合理的“答案”。金融虎网也将持续关注。
内容来源：金融虎网
作者：雄飞
