10月6日，深圳市天图投资管理股份有限公司（以下简称“天图投资”，股票代码：01973.HK）在港交所上市，成为港股“VC第一股”。然而，该公司在上市首日即出现破发，收盘价为4.88港元，跌幅达到24.92%。盘中一度跌超30%，显示出投资者对于该公司未来的信心不足。
天图投资的发行价为6.5港元，募资净额为10亿港元。虽然发行价格位于偏低端的位置，但是市场对其的接受程度并不高。尽管公司表现出了积极的盈利态势，但投资者对于其未来的发展前景仍保持谨慎态度。
根据招股书显示，天图投资2019年、2020年、2021年期内全面收益总额分别为2.93亿元、9.2亿元、6.64亿元。虽然公司业绩增长迅速，但是市场的反馈并不乐观。分析人士认为，这可能与当前港股市场的大环境有关。
近期，香港财政司司长陈茂波在一次活动中表示，股票市场流动性专责小组很快将向政府提交报告。他强调，一个充满活力、投资产品种类繁多的金融市场，对保持香港市场吸引力和竞争力至关重要。然而，在当前全球经济环境下，投资者对于市场的未来发展仍持谨慎态度。
在此背景下，天图投资的破发也反映出投资者对于该公司未来发展前景的疑虑。作为一家VC管理公司，天图投资的未来发展取决于多种因素，包括行业趋势、市场竞争、公司管理等。而投资者在面对这种不确定性时，往往会选择谨慎投资，避免盲目跟风。
值得一提的是，天图投资自成立以来一直致力于大消费领域的投资，成功投资了周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶、万物新生、百果园等十余家上市公司。然而，随着经济的发展和市场环境的变化，天图投资也面临着基金到期的压力。
未来三年，天图投资将有大量管理基金到期，涉及金额高达86.13亿元，，而这一情况将对市场产生一定的影响。首先，基金到期将导致天图投资的投资策略和投资方向发生变化，可能引发市场的调整。其次，到期基金的处置和再投资将给市场带来一定的压力，可能影响市场的稳定性和流动性。
回顾天图投资的发展历程，可以看到其在国内大消费领域的突出表现和重要地位。然而，面对未来三年管理基金的密集到期，天图投资需要制定科学合理的投资策略和风险管理措施，以应对市场的挑战和变化。
此外，根据公开数据，天图投资在2022年上半年实现归属于挂牌公司股东的净利润为4.2亿元，相比上年同期的5.12亿元下滑了17.95%。同时，营业收入也出现大幅下滑，上半年营业收入为95.9亿元，同比减少了17.87%。此外，毛利率也有显著下降，由28.87%大幅下降至9.75%。
这种业绩压力的显现不仅引起了市场的广泛关注，更引发了业界对其未来增长前景的质疑。有行业分析人士认为，天图投资的净利润下滑趋势可能会持续。由于消费行业的竞争日益激烈，加上疫情对实体经济的影响，未来天图投资的业绩面临较大的不确定性。
除了业绩难言乐观外，天图投资的流动性也堪忧。报告期内，公司经营及投资活动所得现金流为-2.24亿元。截至4月末，流动负债净额为11.80亿元。尽管天图投资在报告中强调了营业收入和净利润下滑的原因，但市场对其未来盈利能力的担忧并未因此减少。
对于天图投资来说，除了应对营业收入和净利润的下行趋势外，还需要积极应对市场的质疑和流动性压力。尽管天图投资在大消费领域的投资经验和资源整合能力较强，但在当前经济环境下，其仍需寻找新的增长点并优化资产组合，以缓解市场的担忧。
