摘要：当券商行业面临公募费率改革深化、分仓佣金普遍缩水的双重压力，一场重磅整合正在重塑投研领域的竞争格局。
出品|中访网
审核|李晓燕
当券商行业面临公募费率改革深化、分仓佣金普遍缩水的双重压力，一场重磅整合正在重塑投研领域的竞争格局。国联证券与民生证券研究业务的全面融合正式落地，全新的国联民生证券研究所扬帆起航，以"全行业覆盖+双轮驱动"的战略布局，在行业调整期交出了逆势增长的亮眼答卷，为资本市场注入强劲动能。
此次整合并非简单的规模叠加，而是经过深度磨合后的精准赋能。在国联民生副总裁兼研究所总经理胡又文的统筹领航下，研究所构建起"顶层战略+细分深耕"的立体架构，形成超过30支研究团队与多支销售团队的强大阵容，实现了从宏观策略到细分行业的全领域覆盖。值得关注的是，整合后的团队呈现出高度均衡的融合特质，原国联证券与民生证券研究团队各占半数，在人员结构、专业背景、行业资源等方面形成互补效应，既保留了双方在各自优势领域的积累，又通过交叉协作激发了新的研究活力。
作为研究体系的核心支撑，国联民生研究所组建了一支星光熠熠的"研究天团"。首席经济学家兼宏观首席分析师陶川凭借深厚的宏观研究积淀，为整个研究体系搭建起坚实的顶层逻辑框架，精准把握政策导向与经济周期脉络。研究所副总经理团队则构成了多领域的"核心引擎"：策略领域领军者包承超与周期行业专家邱祖学联手筑牢研究根基，为市场趋势判断与周期行业分析提供权威支撑；汽车行业资深专家崔琰、海外研究领军人孔蓉、家电行业权威分析师管泉森、能源开采领域资深研究者周泰等一众骨干，在各自深耕多年的赛道上构建起深厚的研究壁垒，形成细分领域的专业优势。这支团队中不乏新财富白金分析师等行业顶尖人才，多个核心板块均有新财富获奖团队坐镇，凭借精准的市场判断与专业的研究成果，持续铸就研究所的行业品牌影响力。
除了强化内部研究力量，国联民生研究所还积极联动产学研各方资源，将研究价值延伸至政策制定与产业升级领域。通过深度参与地方产业发展规划、为企业转型升级提供专业智库支持等方式，研究所不仅实现了研究成果的落地转化，更助力地方产业集群高质量发展，构建起"资本市场-实体经济"的良性互动桥梁。这种跳出传统投研框架的跨界融合，让研究所的价值不再局限于证券分析，而是延伸至更广阔的产业服务领域。
在行业普遍承压的2024年，国联民生研究所的整合效应凸显，交出了一份逆势突围的成绩单。数据显示，2024年全行业分仓佣金整体下滑34.74%，而国联民生研究所凭借整合后的协同优势，实现分仓佣金4.63亿元，同比大幅增长347.73%，合并口径下市占率达到4.22%，行业排名跃升至第六位，成为前20强中唯一实现正增长的券商研究所。这一成绩的背后，是团队融合的高效落地、研究质量的持续提升以及客户资源的深度整合，充分印证了此次整合的战略价值与执行成效。
未来，国联民生研究所锚定"行业前列+国际布局"双目标，开启了新的发展征程。在国内市场，面对公募费率改革后日益激烈的行业竞争，研究所将通过三大举措巩固优势：一是持续优化团队结构，建立激励与约束并举的长效机制，充分激发核心骨干的创作活力与团队凝聚力；二是升级研究评估体系，以更严谨的研究方法、更精准的市场判断、更具深度的行业洞察，打造高质量研究产品，放大市场声量；三是深化与监管部门、行业协会的协同合作，积极参与行业标准制定，稳步提升行业话语权，夯实领军机构地位。
在国际化布局上，研究所坚持"本土产业赋能+海外市场拓展"的双轮驱动战略。一方面依托国内完备的产业禀赋，联合国际金融机构、优质企业与全球投资者，共建跨境产业合作研究网络，将中国产业优势与全球资本需求精准对接；另一方面积极推进研究产品国际化，拓展海外销售渠道，将兼具本土洞察力与国际视野的研究成果推向全球市场，在更大范围撬动新增业务，实现国内国际业务的协同发展。在销售渠道建设上，研究所将进一步多元化拓展合作边界，深化与各类金融机构的战略合作，同时构建全链条风险管理体系，确保业务扩张与风险防控的动态平衡，实现市场份额的持续提升。
国联民生证券研究所相关负责人表示，此次整合升级是新的起点而非终点。未来，研究所将持续强化深度投研能力，以专业视角赋能资本市场改革与实体经济发展，在宏观策略、周期行业、高端制造、消费升级、海外市场等核心领域持续深耕，致力于成为兼具本土产业洞察力与国际视野的顶尖研究机构。在券商投研行业加速分化的背景下，国联民生研究所凭借强大的团队阵容、清晰的战略布局与高效的执行能力，有望在新一轮行业竞争中持续领跑，为资本市场高质量发展贡献更多专业力量。
