图片来源：视觉中国
蓝鲸新闻1月6日讯（记者 张静伦）近日，李子园（605337.SH）发布公告称，朱文秀因工作调整，申请辞去总经理职务，同时继续担任董事及董事会战略委员会委员。苏忠军因个人原因，申请辞去董事、副总经理职务；王旭斌因个人原因，申请辞去董事、副总经理职务；金洁因工作调整，申请辞去监事职务。
董事会同意选举朱文秀担任公司第三届董事会副董事长。公司同意徐曙光为公司第三届监事会非职工代表监事候选人。公司董事会同意聘任李博胜、金洁分别担任公司总经理、副总经理职务，聘任期为董事会审议通过之日至第三届董事会任期届满时止。
玩味的是，此次辞去董事、副总经理职务的苏忠军，此前因短线交易收到浙江证监局警示函。而新任总经理李博胜，正是李子园董事长李国平的儿子。因此，李博胜的上任也被看作是典型的“二代交班”。
值得一提的是，正逢业绩增长困境的李子园，此前还遭多位股东及董监高减持股份。如今，李子园风波又起，一口气更换4名高管，职位涉及总经理、副总经理、监事。在此“内外交困”之际，李博胜担子不轻。
增长遇瓶颈，业绩低迷
1994年，李国平于浙江金华创立李子园。凭借着清甜的口感和性价比，李子园的甜牛奶迅速在消费市场上走红。从浙江金华发家后，李子园通过深度绑定“早餐店”这一消费场景，迅速在江浙沪地区站稳脚跟。
李子园创立的三十年以来，“甜牛奶乳饮料”一直是其最畅销的明星单品，公司95%以上的营收贡献来自于此。但过于依赖单一产品类型，很容易在市场变化中陷入被动。
分地区来看，如今的李子园仍是以华东地区为主的区域性品牌，全国化布局还待增强。今年前三季度，“大本营”华东地区贡献营收5.32亿元，占总营收比例超过一半。华中和西南地区分别贡献了总营收的17.18%、18.94%。
独立乳业分析师宋亮表示：“李子园主要在江浙一带，而且主要是做三四线市场为主的产品，围绕乳饮料和液态产品，而产品结构又偏中低端，所以造成了公司整体的动销没有表现很好，公司也没有充分发挥好区域企业的优势特点。近些年在华东、华南市场上涌现出新的小众细分品类，这些细分品类对于市场的挤占也非常明显，特别是一些奶茶、冰品的涌现，极大地分食了传统乳品市场的蛋糕。”
此外，随着近年来消费者对“减糖”“无糖”等健康饮食消费的追求，李子园“甜牛奶”的成分近年来也受到了更多消费者的审视和吐槽。该产品配料表显示，该公司含乳饮料主要原材料包括奶粉、生牛乳、白砂糖等。
且从行业整体趋势来看，含乳饮料市场的增速正在放缓。根据头豹研究院数据统计，2018-2022年，中国含乳饮料市场规模的年复合增长率为8.3%；预计2027年市场规模达到1696.6亿元，年复合增长率从8.3%进一步下降到4.5%。
另一方面，李子园在市场上面临着众多可替代产品的竞争，诸如娃哈哈AD钙奶、伊利优酸乳、蒙牛“酸酸乳”、养乐多以及均瑶“味动力”……都深耕于乳饮赛道数十年，且都是爆款产品，自身渠道更是扎根于一二三线乃至乡村市场。
因此，自2021年李子园上市之后，其营收规模就一直在14亿元区间徘徊，而净利润也表现一致。
为应对业绩下滑，李子园一度寄希望于营销。今年前三季度，该公司销售费用同比大增近四成，达到1.62亿元。但营收和净利润分别同比下降0.48%和16.83%。由此可见，从数据表现来看，李子园卖力营销也未能换取业绩的增长。
开拓第二曲线收效甚微
为了减少对大单品依赖以及发展第二增长曲线，李子园先后向市场推出李子园奶咖、李子园椰奶、果蔬酸奶、无乳糖燕麦奶以及零脂肪乳酸菌饮料等新品。2024年又加大新品开发力度，持续推出无菌灌装杯装果汁饮料、每日五黑等新产品。但截至2024年前三季度，李子园其他饮料产品占李子园的营收比重仅为3.46%。
在大单品颓势、新增长曲线难以孵化的情况下，李子园寄希望于出海寻求增量。10月8日，李子园宣布，今年9月份公司迎来了第一份来自东南亚的订单，整整30吨的李子园甜牛奶完成装车并顺利通过海关抽检，成功发往东南亚地区，后续将陆续出口老挝、缅甸、泰国等地。
而在东南亚市场，李子园还需要面对此前早已出海的乳制品巨头。目前伊利和蒙牛在东南亚市场均已投建工厂，并以此为依托来拓展当地市场。伊利2023年财报显示，其产品销往60多个国家和地区，全年海外业务收入较上年增长了10.1%。蒙牛财报也显示，其产品已经进入了东南亚、大洋洲、北美等区域的10余个国家和地区市场，其中蒙牛冰淇淋业务2023年在东南亚市场快速增长，旗下的艾雪品牌位列印尼市场第一。
相比之下，李子园仅依靠单一的大单品“独闯”东南亚市场，使得其在竞争中的落败风险相应增加。
不论如何，步入而立之年的李子园迎来“接班时刻”，“浙商二代”李博胜的传承使命之路刚刚开始，他能否消解业绩颓态，带领企业如愿转型，仍有待时间检验。
