摘要：此次控股并非孤立的资本操作，而是杨陵江完成1919内部整顿后的战略出击。
出品|中访网
审核|李晓燕
12月15日，港交所权益披露信息传来行业重磅消息：1919集团创始人、董事长杨陵江以个人身份完成对港股上市公司怡园酒业（08146.HK）的战略控股，持股比例高达73.63%，正式成为这家老牌葡萄酒企业的新掌舵人。在酒类行业深度调整、资本市场趋于谨慎的背景下，这场精准的资本动作不仅为怡园酒业注入新生机，更标志着1919从渠道端向产业链上游深度延伸的战略布局全面落地，酒业竞争正从单一维度比拼升级为生态体系之争。
此次控股并非孤立的资本操作，而是杨陵江完成1919内部整顿后的战略出击。此前一个月，杨陵江刚完成对1919的股权回购与债务清偿，持股比例从不足13%飙升至92.87%，彻底收回企业核心控制权，同时偿还超60亿元负债，将集团负债率从峰值92%大幅降至20%以下，企业净资产达10亿元，财务状况实现根本性优化。银行流贷从21亿元压降至4亿元，供应链金融规模也缩减至1.5亿元，一系列“降杠杆、归股权”的动作，既扫清了后续资本运作的障碍，也以实打实的资金实力印证了其逆势布局的底气。
杨陵江选择此时入局怡园酒业，恰逢标的企业战略重构的关键节点。作为国内首家精品酒庄上市公司，怡园酒业深耕中高端葡萄酒市场近三十年，年产能近3000吨，“怡园庄主珍藏”“怡园深蓝”等核心产品线在行业内享有高知名度。但上市后业绩波动明显，2019年跨界布局威士忌业务的尝试未能成功，长期亏损导致2024年净亏损超4100万元，最终不得不剥离威士忌资产，重新聚焦葡萄酒主业。行业普遍认为，此时怡园酒业战略清晰化且估值处于低位，杨陵江的入股有望借助1919的渠道与资源优势，推动其核心业务重振旗鼓。
这场控股的核心价值，在于构建“怡园酒业+1919+天幕”的协同生态模式。当前1919正从传统酒类零售商向“餐酒一体F2B2C产业生态平台”转型，盈利模式从“名酒价差驱动”转向“战略品牌驱动”，销售模式升级为“即时零售+场景体验”。怡园酒业的加入，恰好补齐了1919上游生产端的关键拼图——1919可通过数字化改造的8000家社会烟酒行及自营酒饮生活馆，为怡园葡萄酒提供高效销售出口，依托即时零售的15-30分钟履约能力实现精准动销；而怡园酒业的酿造实力与高端品牌口碑，可丰富1919战略品牌矩阵，通过定制化产品提升生态利润空间，形成“生产-流通-消费”全链路协同。
这一布局逻辑与全球酒业巨头帝亚吉欧的成长路径异曲同工，均通过资本运作整合品牌矩阵、强化产业链协同。在当前酒类流通行业转型浪潮下，传统酒商因价格倒挂、议价能力弱陷入经营困境，79.31%的企业将价格倒挂视为利润侵蚀的首要因素，向平台化、生态化转型成为头部企业的共同选择。1919此次向上游延伸，突破了传统酒商“夹心面包”的尴尬处境，从渠道赋能升级为产业资本赋能，构建更稳固的利益共同体，为行业转型提供了新范本。
更值得关注的是，控股港股上市公司为1919重启资本化进程奠定基础。自2023年从新三板退市后，1919的上市传闻从未间断，杨陵江也曾明确表示将推进资本化。此次手握怡园酒业这一港股平台，未来可通过资产注入、跨境整合等方式拓展资本运作空间，而“生产+渠道+生态”的完整产业故事，也将大幅提升整体估值吸引力，向资本市场展现战略执行力。
从内部整顿到外部控股，杨陵江在2025年末的两步关键落子，勾勒出1919差异化的发展路径。在酒业从规模扩张转向深耕细作的时代，拥有上游源头品牌、中游全渠道网络、下游即时零售能力的1919生态，正构建起难以复制的竞争壁垒。此次控股怡园酒业不仅是一次产业布局，更预示着酒类行业竞争已进入产业链上下游协同的生态战新阶段。杨陵江与1919的率先突围，或将引发行业连锁反应，推动更多企业加速生态化转型，重塑酒类产业格局。
