目前，A股上市公司2024年财报披露已进入尾声。在全球经济形势复杂多变、行业竞争日益加剧的背景下，备受关注的医疗器械龙头——迈瑞医疗（300760.SZ）凭借三大主营业务的稳健表现、全球化战略布局的纵深推进，以及持续不断地高强度研发投入，2024年营收与净利润再度实现双增长，且分别创出历史新高。而这，也是该公司自2018年上市以来连续第7年实现营收与净利润的双增长，其发展步伐愈发稳健有力。
据年报显示，2024年公司实现营业收入367.26亿元，同比增长5.14%，同期实现归母净利润116.68亿元，同比增长0.74%。此外，公司经营性现金流量净额达124.32亿元，同比增长12.38%，经营稳健，现金流充沛且抗风险能力突出。另据Choice数据，2019-2024年，迈瑞医疗营收已由165.56亿元增长至367.26亿元，同期归母净利润则由46.81亿元攀升至116.68亿元，5年间分别增长了约1.22倍和1.49倍，相当于用5年时间“再造了一个迈瑞医疗”。
持续大手笔分红回馈股东
彰显长期可持续发展信心
在经营质效不断提升的同时，迈瑞医疗高度注重股东回报。在2024年已实施两次中期利润分配，合计派发69.23亿元（含税）基础上，公司发布2024年度利润分配预案，向全体股东每10股派发现金股利人民币5.60元（含税），合计派发6.79亿元（含税）。叠加本次分红预案，公司2024年度累计现金分红总额将达到76.02亿元，现金分红比例达65.15%。此外，公司还计划推出2025年第一次中期利润分配预案，预计派发现金股利17.10亿元（含税）。
值得注意的是，2018年上市以来，迈瑞医疗已连续7年实施分红。如叠加本次拟实施的2025年第一次中期分红，公司累计分红总额将达到341.11亿元（包含回购股份20亿元）。从分红数据来看，迈瑞医疗分红金额与现金分红比例均稳步提升。以现金分红比例为例，据Choice数据显示，2018-2024年，迈瑞医疗现金分红比例分别达32.69%、38.96%、45.65%、52.90%、56.79%、60.72%、65.15%，真正做到用“真金白银”回馈广大股东。
不仅如此，迈瑞医疗在其发布的《未来三年（2025—2027年）股东回报规划》中称，在具备利润分配条件的前提下，公司原则上每年度至少进行一次利润分配，每年以现金方式分配的利润将不少于当年实现的可供分配利润的65%。这一举措，不仅体现了公司与股东共享发展红利的决心，也彰显出公司对长期可持续发展的坚定信心。
三大核心业务稳中有进
体外诊断业务驱动增长
迈瑞医疗长期亮眼的业绩表现以及持续大手笔分红的底气，源于其三大主营业务的强大内生增长动力。其中，公司体外诊断业务国内国际市场全线推进，2024年实现收入137.65亿元，同比增长10.82%，其中国际业务同更比增长超30%，目前体外诊断业务已成为公司第一大核心业务板块，是2024年业绩增长的重要驱动力量。这一领域的增长，主要得益于公司在化学发光、生化分析等领域的持续创新和市场拓展，特别是在化学发光试剂和生化试剂的联盟集采中，迈瑞凭借其产品的高性能和高性价比，进一步提升了市场占有率。其化学发光业务的市场排名首次跃居国内第三，生化业务市场占有率首次超过15%，并且仍在持续提升。
另一方面，迈瑞医疗的医学影像业务也取得了稳健增长，2024年实现收入74.98亿元，同比增长6.60%。值得一提的是，公司超高端超声系统Resona A20在上市首年便实现了超4亿元的收入，国内超声业务的市场占有率首次超30%，而高端及超高端型号占国内超声收入比重更达六成。这一产品的成功推出，在夯实国内领先地位的同时，也为后续自身超声业务实现海外高端突破打下了坚实基础。
此外，在生命信息与支持领域，迈瑞医疗同样亮点颇多。报告期内，公司外科业务实现了超过30%的增长，同时国际业务也实现了同比双位数增长。报告期内，凭借世界一流的产品竞争力及强大产品和数智化解决方案优势，公司加速渗透全球高端客户群，拉动国际生命信息与支持业务实现同比双位数增长。而得益于招标采购流程的优化以及自身数智化整体解决方案构建的竞争优势，迈瑞医疗进一步夯实了国内市场占有率第一的优势地位。
高端客户群形成持续突破
发展中国家成增长新引擎
据Mordor Intelligence的数据，2024年全球医疗器械市场规模预计为6370亿美元，并将以6.99%的年复合增长率保持增长，预计到2029年将达到8930亿美元。这一数据表明，全球医疗器械市场仍然具有巨大的增长潜力。特别是在发展中国家，随着经济发展与医疗水平的提高，庞大新兴市场将显现出巨大的增量市场潜力。
长期以来，迈瑞医疗的全球化布局成果显著。2024年，公司海外业务收入高达164.34亿元，同比增长21.28%，占公司整体收入比重已提升至近45%，而这得益于公司在海外市场对高端客户群的一系列突破性进展。据悉，报告期内，公司凭借优质产品质量和完备服务体系，公司突破了超500家全新高端客户，同时超过400家已有的高端客户还实现了更多产品的横向突破，其中涵盖多国教学医院、大型公立集中化医院、政府医疗卫生机构，及部分当地顶级教学医院/大型实验室、私立医疗集团等。这些突破不仅提升了迈瑞医疗在国际市场的品牌影响力，也为其未来的业绩增长奠定了坚实基础。
从市场格局来看，当前海外发展中国家的可及市场空间与我国相近，均约为1300亿元。然而，从迈瑞医疗2024年的收入结构来看，其三大主营业务在发展中国家的收入仅为约109亿元，对应的市场占有率仍为个位数水平，远低于公司在国内的市场占有率。
有市场分析人士指出，迈瑞医疗凭借其三大产线整体解决方案优势的持续扩大、科技创新水平的不断提升，以及海外优质高端客户群所带来的品牌效应，在与国际巨头竞争发展中国家新兴市场时，完全具备赢得订单的能力。随着公司在海外市场的持续投入与本地化布局，将进一步提升其在发展中国家市场的综合竞争优势，并有望挖掘巨大的增量空间，培育新的业绩增长极。
加码研发向“新”而行
引领行业数智化转型
迈瑞医疗全球竞争实力的与日俱增，离不开背后的硬核科技创新实力。多年来，该公司始终坚持自主研发创新，持续不断加码研发投入，并以此构建了三大主营业务的高价值竞争壁垒，驱动自身长期增长。2024年，公司研发投入达40.08亿元，占营收比重达10.91%，为技术迭代与产品创新提供了有力支撑。而截至2024年年底，公司共计申请专利11773件，其中发明专利8435件，构筑了强大而坚实的技术“护城河”。
在高强度研发活动与完备研发体系加持下，公司产品创新成果加速涌现，尤其高端产品不断实现突破。例如，2024年公司推出了瑞智重症决策辅助系统、UX7系列4K三维荧光内窥镜摄像系统、4K三维电子胸腹腔内窥镜系统等。众多极具创新性的产品和解决方案的推出，不仅丰富了迈瑞医疗的产品线，也进一步提升了其在高端医疗器械市场的竞争力，为后续发展注入充足动能。
不仅如此，迈瑞医疗还积极拥抱人工智能技术，将AI技术与医疗器械进行深度融合。据了解，报告期内公司通过“设备+IT+AI”智能医疗生态系统的搭建，推出了全球首个临床落地的重症医疗大模型——启元重症医疗大模型。这一创新成果不仅实现了AI系统对临床诊疗思维的深度内化，还为医护人员提供了强大的智能辅助工具，有效提升诊疗效率与质量。由此可见，迈瑞医疗正以构建“AI+医疗”生态闭环，在高端化和智能化产品领域加速拓展，率先扛起了行业数智化转型的大旗，推动着医疗器械行业不断向新而行。正如迈瑞医疗董事长李西廷在年报中所言，以“数智化”为支点，迈瑞将在 2025年继续代表中国医疗力量，撬动全球医疗科技的广阔市场。
勇攀高峰，放眼全球。2020年，迈瑞医疗制定了“5至10年进入全球市场TOP20，并用更长时间进入TOP10”的宏大目标。步入2025年，迈瑞医疗迈向全球TOP20的目标未曾有丝毫动摇。在这场医疗器械世界竞技大舞台上，对迈瑞医疗而言，只有“开场哨”，没有“终场哨”。眼下，迈瑞医疗凭借三大核心产线的稳步增长、智能化与高端化技术与产品的不断革新、全球战略深化的势如破竹，其全力冲击全球医疗器械TOP20的步伐已愈发有力。
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