摘要：为什么茅台会有如此规模的基酒库存？茅台大量存基酒，真如外界认为的是企业饥饿营销吗？
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内容来源：食品观察家
8 月 2 日，贵州茅台（600519.SH）集团董事长丁雄军在 2022 亚布力中国企业家论坛 · 天津峰会开幕式上透露，70 多年以来，茅台在酒库里面存了几十万吨基酒，按照现在的市场价值计算，是好多万亿。
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一石激起千层浪，相关话题随后登上热搜，贵州茅台再次成为焦点。
食品君注意到，8月2日晚间，据贵州茅台（600519.SH）披露2022年上半年业绩，报告期内，茅台酒基酒产量4.25万吨，同比增加12.4%，系列酒基酒产量1.70万吨，同比增加36%。
为什么茅台会有如此规模的基酒库存？茅台大量存基酒，真如外界认为的是企业饥饿营销吗？
实际上，丁雄军所谓的“几十万吨基酒”， 在白酒业内人士看来并不突兀。
据最新的贵州茅台2021年年报披露，2021年，贵州茅台酒类产量共8.47万吨，同比增加12.72%，销售量为6.64万吨，同比增长3.72%；基酒库存量为26.07万吨。
食品君了解到，其实茅台库存基酒库存一直都是公开透明的，贵州茅台每一期财报都会对其进行披露，2017年年报披露基酒库存量222,689.39吨，2018年为236,527.30吨，2019年为230,356.74吨，2020为年240,921.41吨，直至最新的2021年底库存。
伴随近年来茅台酒在消费市场供不应求的趋势，茅台一直在设法提升产能，以保障基酒存量增长，满足新产品开发与消费者供应。
此外，最新的2022年贵州茅台半年报显示，报告期完成茅台酒基酒产量 4.25 万吨，同比增加 12.4%；系列酒基酒产量 1.70 万吨，同比增加 36%。
半年报显示，报告期内贵州茅台实现营收 576.17 亿元，同比增长 17.38%；归属于上市公司股东的净利润 297.94 亿元，同比增长 20.85%；基本每股收益 23.72 元，同比增长 20.85%。
按此计算，贵州茅台上半年平均日赚约 1.65 亿元。对比往年中报，不计利息收入，贵州茅台今年上半年营收、净利润均刷新历史纪录。
贵州茅台披露中报后，近30家券商密集发布研报表示看好，并分别给出“买入”、“推荐”、“强烈推荐”、“优于大市”、“跑赢行业”等评级。
其中，多家券商给出了贵州茅台较高的目标价，招商证券、华创证券分别给出了2800元/股、2600元/股的目标价，该股最新股价距离两家券商给出的目标价分别有48.54%、37.93%的上涨空间。
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如此惊艳全行业的业绩让茅台的一举一动都备受关注，而就在此时茅台特别对外强调 “几十万吨基酒库存”，更显得意味深长。
食品君了解到，基酒库存一直都是酒企的生命线。为保证可持续发展，酒企每年都需要留存一定量的基酒。尤其是酱酒的生产工艺更为特殊，这其中以茅台最为极致，茅台酒从生产到出厂至少需要贮存五年，从基酒到包装还要经过秘方勾调——每一款产品都需要按照不同年份酒精密配比勾调，保障品质稳定、风味稳定。
食品君认为，茅台存基酒并非外界所直观认为的搞饥饿营销，而是酱酒的生产工艺所决定。茅台酒是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒相互勾兑而成，某一年份的基酒可能在未来数年都会作为产品出现。而系列酒的产品形成过程近似于茅台酒。
面对茅台冠绝行业的26万吨基酒库存， 业界关注的另外一个问题是“基酒库存增长是否会影响茅台酒稀缺性，造成终端价格下跌”？
近年来，白酒市场强者恒强格局已经成型，“得高端白酒者得天下”已成业内共识。
在疫情并未完全消散的上半年，茅台仍然可以保持净利润的增长，茅台业绩的确定性有目共睹。
丁雄军在谈到“茅台的核心竞争力和护城河”时表示，茅台的核心势能有四个，是别的企业无法复制的。一是独一无二的原产地保护，二是不可复制的微生物菌落群，三是传承千年的独特酿造工艺，四是长期贮存的优质基酒资源。
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今年1月，贵州茅台决定投资41.1亿元，实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，该项目建成后，可形成系列酒制酒产能约1.2万吨。
在食品君看来，基酒决定企业的产品品类，基酒储备越多的企业，未来产品设计开发的空间越大；基酒储备决定酒企新品品质高度，基酒储备越完整的酒企，新产品的品质上限越高茅台充分的产品供给和雄厚的基酒储备，对未来的销售、市场调控、老酒品质都具备战略意义，市场层面也会对品牌更有信心。
食品君认为，对于茅台来讲，“几十万吨基酒”意味着未来可持续增长的保障，茅台储存优质基酒既是必要的，也是必需的，在基酒数量成规模的前提下，茅台陈年基酒才能保持增长，这也保证了茅台酒及系列酒品质的不断提升。随着白酒市场“马太效应”不断显现，茅台“几十万吨基酒”的作用将会进一步凸显出来。
