摘要：内生外延双轮驱动，布局新赛道打开成长空间，新亚电子的“价值”逐渐被资本市场挖掘出来。
内生外延双轮驱动，布局新赛道打开成长空间，新亚电子的“价值”逐渐被资本市场挖掘出来。
1月22日早盘，新亚电子（605277.SH）快速拉升封板，成为日内消费电子板块中的“领涨先锋”。截至发稿，新亚电子的封板资金仍超2.54亿元。
做大做强主业
新亚电子创建于1987年，坐落于浙江省乐清市。长期以来，新亚电子坚持聚焦主营业务，稳步扩大公司的经营规模。2021年至2023年，公司实现营收分别为14.74亿元、16.86亿元、31.86亿元。2024年前三季度，公司实现营收24.79亿元，同比增长12.34%。
近年来，新亚电子稳固发展“消费电子及工业控制线材”和“通信线缆及数据线材”两大主营业务，同时大力拓展“汽车线缆”和“新能源系列线缆及组件”等多个新兴赛道，进一步打开成长空间。
具体来看，新亚电子的消费电子及工业控制线材主要应用于智能家用电器、计算机等领域，为海信、美的、小米、三菱、松下、西门子、三花智控、欧姆龙等提供终端服务。去年上半年，该业务为公司带来6.62亿元收入，营收同比增长21.28%，营收占比达到40.68%，是公司重要的收入来源之一。2024年以来，消费电子行业主要运行指标较2023年有明显改善，重点产品产量稳步提升，内需市场逐步复苏，新亚电子也因此受益。
受新建移动通信基站增速放缓等因素影响，新亚电子的通信线缆及数据线材营收有所下降，但得益于AI等大数据应用场景丰富对算力的要求提高，大数据服务器市场需求旺盛，该公司的数据线材即用于AI、液冷等各类大数据服务器内部数据传输的PCIe5.0、PCIe6.0等系列高频高速数据线材，为公司带来0.50亿元收入，同比大幅增长96.10%。
间接供货英伟达
伴随着AIGC技术的创新发展和产业数智化变革的不断加速，算力逐渐成为各国数字经济发展的核心竞争力。在数据中心领域，新亚电子的高频高速线材可应用于AI服务器、数据中心等领域，并直接供应美国安费诺。
新亚电子此前在互动平台表示，公司生产的高频高速数据线材，直接供货客户安费诺，客户加工成线束最终供应给全球知名品牌的AI等各类服务器。
据了解，安费诺是高速线缆领域当之无愧的“大哥”。该行业集中度相对较高，CR10（行业前十大企业集中度比例）达到70%。2024年前三季度，安费诺实现销售额40.4亿美元。英伟达GB200的连接器和铜缆，就由安费诺独家供应，其供应的铜缆和连接器在服务器价值占比约为6%至7%，所以单台铜互联价值量在100万元至200万元。可以说，安费诺是结结实实抱上了英伟达的大腿，而新亚电子则成为英伟达的间接供应商。
需要说明的是，铜连接产品在数据中心高速互联产品中一直扮演着重要角色。据Light Counting预测，未来三年，全球高速铜缆市场将以年复合增长率25%的速度持续扩张。到2027年出货量有望突破2000万条。
而在国内市场，去年我国铜缆高速连接器产业规模已经达到12亿美元。中商产业研究院预测，到2028年中国铜缆高速连接器产业规模将超过200亿元人民币。
探索新赛道
在稳固主业发展的基础上，新亚电子不断拓展汽车、新能源光伏等新兴领域，打造新的增长曲线。
在新能源光伏领域，新亚电子完成光伏逆变器用超柔电源线缆的研发，通过认证并批量生产；此外，公司还通过了ULAWM3817（105°C/3000V）、AWM10267（125°C/3000V）两个储能线缆产品认证，光伏线缆超高速生产技术成功验证并实现量产。
该公司的新能源系列线缆及组件主要应用于光伏、储能、逆变器等领域，为正泰系、隆基系、阿特斯、通威、天合、阳光电源等品牌提供终端服务。去年上半年，新能源系列线缆及组件产品实现营收2.23亿元，同比增长10.59%。
在汽车领域，新亚电子车用HSD星型对绞高速数据缆及车用LVDS高速低电压差分信号数据缆开发完成并小批量供应；此外，公司还完成了交流充电桩国标GB/T33594两个系列产品认证。
该公司的汽车线缆产品主要应用于传统及新能源汽车周边、照明、新能源车辆电池周边用线等领域，为比亚迪、吉利、长安、奇瑞、广汽、长城、本田、蔚来等车企品牌提供终端服务。去年上半年，汽车线缆产品实现营收0.67亿元，同比增长169.65%。
内生外延双轮驱动
去年9月，新亚电子发布公告称，拟收购中德电缆100%股权及科宝光电30%股权，交易金额合计5.6亿元。收购完成后，新亚电子将借助标的公司在阻燃耐火电缆、光电混合缆、工控自动化电缆、医疗器械电缆等细分行业领域的优势，在产业链横向拓展，进一步整合资源。
据了解，新增的通信线缆系和新能源组件产品系中德电缆主打产品，为华为、中兴恒翼能、擎天、易事特等品牌提供服务，该公司已连续多年荣获华为的金牌供应商。
值得一提的是，通过收购中德电缆，新亚电子进一步拓展了海外市场的布局。公司一并收购了中德电缆在墨西哥、匈牙利、巴拿马等国家和地区的海外公司，协同中德电缆完成重要客户备份工厂的认证工作，在泰国申办ISO9001、ISO45001、ISO14001、F-MARK、PES等产品认证，在日本推进公司产品进入线束厂的产品认证工作。
基于公司积极进行产品技术升级创新，叠加资本收购带来的营收业绩提升，多家机构均看好新亚电子的未来发展。其中，长城证券给予公司“买入”评级、华金证券给予“增持”评级。
从股价表现看，1月22日早盘，新亚电子秒封涨停，股价表现极为强势。截至发稿，新亚电子涨10.01%，报16.48元/股。
