摘要：近年来乐山电力净利润持续下滑，主营业务毛利率也有所下降，公司重点拓展的新兴业务规模较小，对公司整体业绩贡献较小。在发展过程中，乐山电力仍然面临诸多挑战。
昨日大跌9.66%后，乐山电力（600644.SH）今日再度涨停。近9个交易日，该股收获7个涨停板。
股价连续上涨期间，乐山电力发布了2024年业绩报告，公司实现营收31.96亿元，同比增长7.03%，但净利润却出现下滑，为2257.19万元，同比下降7.11%，扣非净利润则同比下降47.25%。
览富财经网注意到，近年来乐山电力净利润持续下滑，主营业务毛利率也有所下降，公司重点拓展的新兴业务规模较小，对公司整体业绩贡献较小。在发展过程中，乐山电力仍然面临诸多挑战。
近期走出9天7板
4月14日至4月24日，乐山电力共收获7个涨停板。昨日大跌9.66%后，今天就再度涨停。截至4月24日收盘，乐山电力涨10.01%，报12.86元/股。
股价表现如此强势，或与电力行业的利好政策有关。近日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》，系统提出了产业转型升级的实施路径和保障措施等，有助于加快构建新型电力系统和实现碳中和。该政策在资本市场引发强烈反响，电力板块成为资金追逐的热点之一。
乐山电力主营电力、天然气等业务，近年来主动融入新型能源体系和新型电力系统建设，积极打造储能等新业务，其发展方向与政策支持的方向较为贴合，这就给资金炒作留下了想象空间。近日龙虎榜数据显示，包括上海武定路等游资，以及量化基金等多路资金都参与了乐山电力的炒作。
不仅如此，乐山电力还吸引了多家基金公司的关注。今年2月，乐山电力的股权结构发生重大变动，多家基金公司成为其股东，包括财通基金、诺德基金、西安力合投资管理有限公司等。此前，乐山电力曾向这些基金公司发行股票的方式进行融资，合计发行3992万股，占发行后总股本的比例为6.9%。这些基金公司各自的持股比例基本在0.7%至1.7%之间。
在定增前，乐山电力前十大股东呈现“两极分化”的局面。其中前四大股东均为国资背景企业，掌握着绝对控制权。包括乐山国有资产投资运营（集团）有限公司（持股19.24%）、天津渤海信息产业结构调整股权投资基金有限公司（持股14.76%）、天津中环信息产业集团有限公司（持股14.76%）、国网四川省电力公司（持股14.52%）。而后六名股东有5名是自然人，且持股比例均不足1%。
净利润连续3年下滑
虽然吸引了多路资金的关注，但乐山电力近年来的发展却不尽如人意。2021年至2024年，乐山电力实现归母净利润分别为1.18亿元、7058万元、2430万元、2257万元，呈现出逐年下降的趋势。
此外，2024年，乐山电力实现扣非后归母净利润682.1万元，同比下降47.25%，同比几乎“腰斩”。
乐山电力在此前发布的股票交易风险提示公告中指出，去年前三季度净利润下滑的原因是“燃气采购成本增加，顺价未完全到位”。第四季度公司业绩更不理想，净利润亏损达到4599.68万元，扣非后归母净利润亏损5361.29万元，因此进一步拉低了全年的业绩。
从收入构成来看，电力业务是乐山电力最主要的收入来源，2024年公司电力业务实现营收22.51亿元，营收占比达到70.44%。不过，该业务毛利率持续下滑，由2021年的21.56%下降至2024年的12.87%。而天然气业务是公司第二大收入来源，去年实现营收4.75亿元，营收占比为14.86%。
新业务拓展乏力
近年来，乐山电力积极推动新兴产业布局，并将目光瞄向了储能领域，希望通过新业务实现新发展，但收效甚微。
据介绍，乐山电力的新兴业务包括售电、用户侧、电网侧、台区侧储能、光伏运维、电力建设运维，以及节能和新能源技术推广服务。主要通过降低用户用能成本、电力施工及技术服务获取收益。
根据公司披露，2024年乐山电力新兴业务实现营收1.21亿元，营收占比仅3.80%，显示出这部分业务规模仍然较小，难以对公司整体业绩产生显著影响。
乐山电力在年报中指出，2024年公司龙泉驿区 100MW/200MWh 电化学储能电站项目成功入选四川新型储能试点示范项目，用户侧储能代理运营省内入市交易容量 48.71兆瓦时，全川占比30.56%。但是，该公司却并未详细披露储能业务的营收和利润等数据。
除新兴业务外，乐山电力还开拓了服务业务，主要通过住宿、餐饮、会议经营、培训、检验检测、文化传媒等业务获取收益。不过，对于这部分业务的营收数据等，乐山电力同样没有披露。
乐山电力在新兴业务和服务业务的布局，展现出公司寻求突破的决心，但目前这些业务整体规模较小，或许尚未形成足够的市场竞争力和经济效益，这也给公司的未来发展带来不确定性。
接下来，如何强化主业发展，并进一步拓展新兴业务，提升盈利能力和市场竞争力，成为乐山电力亟须解决的问题。
