Z链研究员｜胡泽松 编辑｜LEE
GPU芯片设计公司第一股“景嘉微”，它2021年核心要素和价值发生了什么变化？
一、成长性是否保持？
2021年景嘉微营业收入10.93亿元，较2020年6.54亿元增长67.21%；净利润2.93亿元，较2020年2.08亿元增长40.99%，2项均为历史最高。
净资产收益率10.85%，近5年中次于2018年13.53%、2017年12.47%；净利率26.78%、毛利率60.86%均为历史最低。
2021年10股转增5股派现分红1.9元，分红率19.59%，2020年为18.84%。
二、2021年重要事项、要素、本质有什么变化？
1.完成2017年限制性股票激励计划，实施2021年股票期权激励计划
实施2017年限制性股票激励计划预留部分第三期解禁工作，共14.8244万股限制性股票上市流通。
2021年股票期权激励计划拟向265名对象授予888.37万份股票期权，占股本总额2.95%。首次授予实际向楚立斌、刘小平等261名核心管理及技术骨干授予744.50万份，行权价格每股68.08元。
行权考核以2020年净利润为基数，2021-2023年3个会计年度各考核一次，要求各年净利润增长率分别不低于30%、50%、100%。
2.成功研发第三代图形处理芯片JM9系列，填补该领域国内空白
JM9系列芯片是具有景嘉微自主知识产权的图形处理芯片，解决国产高性能GPU卡脖子问题，填补该领域国内空白，满足高性能计算机、图形工作站、指挥控制、工业制图等领域的应用需求，实现国产高性能GPU零的突破。
当前已基本完成研发，处于进一步优化阶段。
3.组建第四届董事会，曾万辉、喻丽丽夫妇仍为核心
第四届董事会由7人组成，曾万辉任董事长，喻丽丽任副董事长，余圣发、郑珊任董事，余小游、张华、赖湘军任独立董事；另聘郭海任财务总监。
三、三张表怎么样、有什么变化？
资产负债表：
1. 2021年货币资金11.60亿元，较2020年12.41亿元减少6.51%，主要因为投资活动和筹资活动产生的现金流量净额为负数。
2. 2021年应收票据及账款7.73亿元，较2020年7.13亿元增长8.53%。
3. 2021年存货4.54亿元，较2020年2.94亿元增长54.39%；存货周转率次，较2020年下降次。
4. 2021年固定资产2.98亿元，较2020年2.50亿元增长19.19%，主要为新增科研生产设备。
5. 2021年在建工程1.36亿元，较2020年0.99亿元减少37.39%，主要为科研生产基地(二期)及附属工程投入增加。
6. 2021年应付票据及账款2.05亿元，较2020年1.97亿元增长4.07%。
7. 2021年净资产28.65亿元，较2020年25.31亿元增长13.18%。
8. 2021年资产负债率13.84%，较2020年16.71%下降2.87个百分点。
9，2021年流动负债率79.79%，较2020年66.13%增长13.66个百分点。
利润表：
1. 2021年营业成本4.28亿元，较2020年1.89亿元增长126.86%。
2. 2021年销售费用0.48亿元，较2020年0.27亿元增长73.48%。
3. 2021年管理费用1.13亿元，较2020年0.78亿元增长45.41%，主要因为收入规模增长和员工数量增长以及股权激励导致职工薪酬、差旅费、办公费和折旧摊销费用增长。
4. 2021年财务费用-0.17亿元，2020年为-0.26亿元，主要因为募集资金使用使公司闲置资金减少，从而导致产生的利息收入减少。
5. 2021年研发费用2.53亿元，较2020年1.77亿元增长42.70%。
6. 2021年销售费用率36.31%，较2020年39.31%下降3.00个百分点。
7. 2021年净利率26.78%，较2020年31.76%下降4.98个百分点。
8. 2021年毛利率60.86%，较2020年71.15%下降10.29个百分点。
现金流量表：
1.经营性现金流2.33亿元，较2020年1.10亿元增长111.34%。
2.投资性现金流-1.66亿元，2020年为-2.55亿元。
3.筹资性现金流-1.47亿元，2020年为0.63亿元。
4.现金及现金等价物增加净额-0.81亿元，2020年为-0.82亿元。
5.净现比0.80次，2020年为0.53次。
四、战略上、产业上有什么变化？
景嘉微主要从事高可靠电子产品研发、生产和销售，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域；图形显控是其核心业务，也是传统优势业务，小型专用化雷达和芯片是未来大力发展业务方向。
1.景嘉微采用Fabless模式，主要产品研发流程分为四阶段：论证阶段、方案阶段、工程研制阶段、设计定型阶段。
2.坚持实施“预研一批、定型一批、生产一批”的滚动式产品发展战略，大力开展技术预研，针对广阔的应用领域进行战略布局。
3.对现有产品加强市场推广，对下一代产品加强研发投入。
五、产能、产品有什么变化？
1. 2021年生产量较2020年生产量增长137.36%，主要因为销售订单量增长和期末库存增长，导致产量同比增长。
2.景嘉微在图形显控领域产品分为图形显控模块产品和加固类产品，目前主要应用于专用市场，未来将开拓通用市场应用；图形线控领域产品是公司研发最早、积淀最深、也是目前最核心产品。
3.在小型专用化雷达领域，公司凭借在微波和信号处理方面的技术先发优势研发了主动防护雷达、测速雷达等系列雷达产品，满足客户需求多样性。
4，在图形处理芯片领域，经过多年技术钻研，自主研发了一系列具有自主知识产权的GPU芯片；2021年9月成功研发第三代图形处理芯片JM9系列，产品性能和工艺设计上较前两代产品均有较大提升，可满足地理信息系统、媒体处理、CAD辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能计算需求。
六、能力和技术有什么变化？
1.截至2021年底景嘉微共申请205项专利(169项国家发明专利、23项实用新型专利、10项国际专利、3项外观专利)， 较2020年增长28.13%，之中68项发明专利、20项实用新型专利、3项外观专利均已授权，登记77项软件著作权。
2.景嘉微员工1211人，之中研发人员834人占比68.87%，较2020年增长42.08%，其中研究生及以上学历人员有386人。
七、实际控制人有什么变化？
创始人曾万辉、喻丽丽夫妇仍为景嘉微实际控制人，二人直接持股35.48%，通过景嘉合创间接持股2.656%，合计38.14%较2020年40.19%减少2.05个百分点。
八、2022年或更远期有什么计划？
1.在现有技术积累的基础上加大新产品研发力度，针对新领域应用需求研发并提供相适应的图形显控模块及其配套产品，推进产品在多领域的应用。
2.将继续选择具有比较优势的小型专用化雷达作为切入点加以发展，丰富其相关产品规格，推出系统级产品。
3.将在GPU及消费类芯片领域不断延伸，从嵌入式GPU发展到高端嵌入式应用及桌面应用，再延伸到通用计算等领域。
4.持续加强对JM7200和JM9系列产品的市场推广，推进图形处理芯片在相关领域的应用，推进公司下一代图形处理芯片的研发工作，开展GPU系列产品研发工作，丰富芯片产品类型。
5.持续探索图形处理芯片在专用和通用市场的融合式发展，开拓国内通用芯片领域市场，完善战略布局，提升核心竞争力和持续盈利能力。
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来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）
