摘要：老牌车厂联合大众、蔚来持续提升盈利空间，合资工厂投产有望扭转公司业绩颓势。
2022年5月23日，为进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道，确保运行在合理区间，国常会阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，而且针对汽车类央企发放的900亿元货车贷款，要银企联动延期半年还本付息。
回顾历年经济发展，汽车对宏观经济和消费的拉动作用明显，我国此前也曾两次使用下调汽车购置税的优惠政策刺激汽车消费。
首先是2008年全球金融危机之后，我国决定自2009年1月20日至12月31日，1.6升及以下排量乘用车按5%征收车辆购置税，2010年税率上调至7.5%。2015年，我国宣布新一轮购置税优惠政策，在2015年10月1日至2016年12月31日，1.6L及以下乘用车购置税下调至5%；2017年上调至7.5%。
两次汽车购置税优惠政策对汽车行业的销量产生了较为积极的影响，据中汽协数据，2009-2010年乘用车销量同比增速分别为53%、33%；2015-2017年乘用车销量同比增速分别为7%、15%、2%。
反观此次600亿元的减征额度，约占2021年国内汽车购置税总金额为3520亿元的17%，或将进一步提升汽车销量。在国产新能源车技术日益提升的今天，国产车销量有望借此进一步提升市占率，尤其是对以江淮汽车（600418）等老牌自主车厂而言，是一个不可多得的良机。
老牌车厂“轻卡”畅销
江淮汽车始建于 1964 年，1990 年成功生产出中国第一台客车专用底盘，如今已经是集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体的综合性老牌自主汽车厂商。
2003 年，伴随格尔发重卡成功下线，江淮汽车正式形成重、中、轻卡全系列商用车产品线；2008 年首款轿车宾悦批量下线，江淮汽车全面进军乘用车领域。
现如今，江淮汽车产品主要为整车和客车底盘，其中整车产品基本覆盖乘用车及商用车全品类，包括重、中、轻、微型卡车、多功能商用车、客车、MPV、SUV、轿车等，涵盖"思皓"、"瑞风"、"JAC"等品牌。
江淮汽车上述产品中，轻卡业务近年来表现较为突出，主要是因为2019年开始的治理“大吨小标”违规活动，直接将合格证标记吨位（通常小于 4.5 吨）小于货车设计吨位（实际可能超过 10 吨）的车辆淘汰，而存量超标轻卡淘汰又进一步释放了运力需求。
根据东吴证券的相关测算，2017 年-2019 年违规轻卡占轻卡销量比约为 40%，违规轻卡替换所释放的运力合计约为662 万吨。而根据轻卡行业数据，2020 年江淮轻卡市占率（销量口径）为9.71%，排名行业第四。
作为老牌自主车厂，江淮汽车轻卡产品在2021 年7 月之前，已经实现全系列国六排放升级，并符合蓝牌轻卡新规，故此丰富的产品储备与完善的产品矩阵将保证江淮满足各类轻卡置换需求，有望借助换购红利，进一步提升在轻卡市场的占有率。
乘用车智能化先锋
2018年，江淮汽车发布全新乘用车品牌“思皓”，2019年12月，江淮与华为签署全面合作框架协议暨MDC平台项目合作协议。双方在智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和云服务等方面进行深入合作。思皓QX车型中采用了HiCar车载系统、华为智能家居系统等。
2021年4月，江淮与地平线签署战略框架协议。双方在汽车智能驾驶，智能网联，人工智能领域推动深层合作。公司于2021年市售车型思皓QX中使用搭载地平线征程系列车规级芯片的产品，实现高级辅助驾驶(ADAS)及智能座舱交互功能。
现阶段，“思皓”在售9款车型，包括3款电动车型、6款燃油车型，价格区间为3.99-17.98万元。2021年以来思皓品牌月度销量在1万台左右，其中主力车型为思皓E10X与思皓QX。江淮还投入100亿元，历时5年，研发出智能汽车模块化平台MIS皓学架构。
MIS皓学架构下采用高性能、高集成、高开放的域集中式电子电气架构。智能座舱采用麒麟芯片和鸿蒙操作系统。动力系统采用热效率43%的混动专用DHE实现节能降耗，并以大于等于80km/h车速通过麋鹿试验等。
江淮计划将MIS架构全面覆盖从A级到C级的轿车、SUV、MPV和跨界车型的开发，实现轴距、车宽和高度可调，并将零部件通用化率提升到80%以上，打造15-20款新车型。
目前，基于MIS皓学平台的首款产品，思皓QX已于2021年6月上市，该车定位于A+级SUV，硬件方面思皓QX采用地平线中国首款车规级AI芯片征程2，支持L2自动驾驶辅助；软件方面，思皓QX搭载最新一代智聆4.0车联网系统+华为HiCar车载系统。思皓QX的主要竞品车型为哈弗H6、长安CS75等，与竞品车型相比，思皓QX在动力性能方面领先。
商务车方面，江淮旗下瑞丰品牌包含轿车、SUV以及MPV，月销量2000辆左右。2020年11月瑞风聚焦商务车业务，在售产品主要分为主打公商务市场的L系以及专注于商用及兼用型市场的M系，与竞品车型相比，瑞风商用车在动力性能等方面存在差距，2021年月销量中枢为2000辆左右。
外部合作打开盈利天花板
除自有车型外，江淮汽车还为造车新势力蔚来代工。
2014年11月，由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等联合创立，主要产品定位中高端纯电车型。目前在售产品包括ES8/EC6/ES6三款车型，销量持续攀升，截至2021年12月累计销量已达16.71万辆。
2016年，蔚来与江淮签署为期五年的战略合作协议，蔚来负责车辆设计研发、供应链管理、制造技术以及质量管理，江淮汽车建设专属生产基地，负责车辆生产，江淮按件计费收取代工费。
2021年3月，江淮与蔚来成立合资公司江来制造，江淮持股51%，成为合作主导方。2021年双方签署继续合作协议将合作期延长至2024年5月，江淮汽车将年生产能力扩大到24万辆，满足蔚来产品生产的增量需求。
江淮汽车建设能实现全铝车身制造的工厂，从云平台、物联网、应用系统等方面全方位规划，成为具有高度自动化、网络化、智能化以及先进制造工艺水平特点的“中国制造2025安徽样板工厂”。
此外，根据双方合作协议，蔚来为江淮提供必要的技术信息，同时为保证工艺端和制造端的沟通反馈顺畅，蔚来汽车为江淮工厂提供150名员工保证生产质量，江淮的生产制造水平也在此过程中得到显著提高，获得长期优势。
同样是2016年，江淮汽车还与大众合作，2017江淮与大众成立合资公司江淮大众，2020年大众对合资公司增资，持股比例达到75%，大众持股比高于其在一汽大众及上汽大众的比例，江淮大众正式更名为大众安徽，成为大众集团在中国第一家专注于新能源汽车的合资企业，战略地位显著。
2021 年 4月，大众安徽MEB工厂开工建设，预计于2022年底竣工，最大年产量可达35万辆，首款车型于2023年投产，2025年大众安徽计划生产20-25万辆，在2029年生产35-40万辆。
此外，2021年7月大众集团公布2030NEWAUTO战略，加速转型成为软件驱动型移动出行服务提供者。根据该战略，大众安徽将被打造成集团下一代机电一体化平台（SSP平台）的本土生产基地。
据悉，SSP平台是大众汽车集团的下一代机电一体化平台，将3个燃油车平台和2个纯电动汽车平台整合为适用于集团旗下所有品牌和所有级别车型的机电一体化平台架构。
根据双方合作框架协议内容，大众集团承诺将授予合资公司4-5个大众集团品牌产品，根据公司公告，预计2025年总收入达300亿元，2029年达500亿元。而且，大众集团未来会将整车优先考虑以江淮大众作为投放平台。伴随合资公司逐步放量，叠加免购置税，江淮汽车2023年盈利水平有望逐步提升。
