摘要：因俄罗斯惰性气体限制出口，相关产品应声涨价，华特气体宣布会根据市场波动情况将成本传导给下游企业。
2022年6月，为回应欧盟的半导体出口限制，俄罗斯工业和贸易部表示，将在今年年底前限制氦、氖等惰性气体的出口，要求在2022年年底前只有获得国家特别许可才允许出口惰性气体。据俄罗斯贸易部估计，俄罗斯惰性气体供应量占全球供应总量的30%。
中信建投认为，本次俄罗斯的惰性气体出口限制措施可能会再次加剧全球芯片市场的供应短缺问题，同时可能助推芯片价格进一步攀升。俄乌局势对半导体供应链的影响正在扩大，上游原材料环节首当其冲。
为应对潜在的断供情况，全球主要光刻机制造商ASML表示将要寻找新的供应源，作为国内唯一通过ASML认证的气体公司，华特气体（688268）早在3月份就曾宣布会根据市场波动情况相应传导给下游。
特种气体龙头
华特气体是一家以特种气体为核心主营业务，辅以普通工业气体、相关气体设备与工程业务，可以提供气体一站式综合应用解决方案的工业气体公司。
在特种气体方面，华特气体包括高纯六氟乙烷、高纯四氟化碳、高纯二氧化碳、高纯一氧化碳、光刻气等约230余种，另含10余种普通气体，气体设备与工程则主要包括低温绝热气瓶等产品及配套的供气系统设计、安装服务。
值得注意的是，在高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷、高纯八氟丙烷、高纯二氧化碳、高纯一氧化碳、高纯一氧化氮、Ar/F/Ne混合气、Kr/Ne混合气、Ar/Ne混合气、Kr/F/Ne混合气等产品方面，华特气体是国内第一家打破进口制约的气体公司。
2017年，华特气体Ar/F/Ne、Kr/Ne、Ar/Ne和Kr/F/Ne等4种混合气通过全球最大的光刻机供应商ASML公司的产品认证。
由于ASML是芯片产业链中对原料供给要求最高的公司之一，有ASML背书，国内超80%的8寸以上集成电路制造厂商也选择了华特气体的产品，其中包括中芯国际、华虹宏力、长江存储、武汉新芯、华润微电子、台积电等多家国内知名客户，并进入了英特尔（Intel）、美光科技（Micron）、德州仪器（TI）、海力士（Hynix）等海外半导体企业供应链体系。
由于特种气体技术壁垒、验证壁垒均较高，华特气体供销关系较为稳定，公司业绩也得以保持稳定的增长，营业收入从2017年的7.87亿元增至2021年的13.47亿元，2021年同比增速达到34.78%，净利润从4851.03万元增至1.29亿元，2021年同比增速为21.46%，特种气体业务收入占比从47%提升至59%。
进入高景气赛道
按照华特气体目前营收结构来看，近年来发力特种气体业务具有一定前瞻性，因为行业景气度极高。
根据公开资料可知，2020年国内集成电路行业销售额为8848亿元，同比增长17%，2021年销售额同比增长27.1%，约为12700亿元，同比增速高出全球平均增速0.9个百分点，大幅带动上游供给放量。
据卓创资讯数据，2017年中国特种气体市场规模约178亿元，其中应用于集成电路、显示面板、光伏能源、光纤光缆等半导体领域的电子特气的市场规模约100亿元。预计2022年中国特种气体市场规模将达到411亿元，2018年至2022年行业复合增速为19%。卓创资讯预计2022-2025年行业仍将维持15%以上的高增长。
具体来看，电子特气是主要用于电子信息领域的一类特种气体，下游行业包括集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、晶硅太阳能电池等。电子特气的质量直接影响到产成品的性能，在半导体行业，电子特气被广泛应用于离子注入、刻蚀、气相沉积、掺杂等工艺。
在集成电路、液晶面板等电子信息行业，电子特气的用量虽然远不及电子大宗类气体，但占全部气体成本的50%左右，这主要是因为生产所需电子特气种类繁多、而每一种气体的用量较小，因此客户不会轻易更换供应商，气体产品的价格和盈利性较高。
半导体工业协会数据显示，2020年中国高纯电子特种气体主要应用于集成电路、显示面板、太阳能以及LED领域，各领域占比分别为45%、35%、15%和5%。
而据半导体协会统计，2020年我国电子特气市场规模达174亿元。2010年至2020年我国电子特种气体市场持续增长。近年来，受半导体产业向大陆转移、国产化加速推进、政策扶持等多重因素影响下，2020年行业增长提速，同比增长率达31%，国产替代空间较为广阔。
国产替代进程提速
如前所述，华特气体推出的多种产品打破了海外进口限制，在其带动下，国内特种气体国产替代进程逐步提速。
以华特气体突破海外进口限制的第二年即2018年来看，林德、大阳日酸、法国液空和空气化工在全球电子特气市场份额高达94%，外资企业在国内电子特气占据85%的市场份额。当时全球主要的电子特气生产商包括法国液空、美国空气化工、林德普莱克斯、日本昭和电工、韩国大成产业气体、韩国SK、日本住友、中国台湾联华实业等。
而且众所周知，2018年是一个特殊的年份，国内电子行业领军企业，中兴和华为先后被限制芯片进口，国内芯片产业链迎来大考，特种气体作为关键性材料，是我国产业政策重点支持发展的高新技术产业之一，自2018年开始不断得到国家政策的大力支持。
也正是从2018年开始，国内气体公司在资金、技术、设备等方面仍有差距，但在技术不断突破、国家政策大力扶持、下游市场发展迅速等多重因素影响下，加上国内企业拥有的国际企业无法比拟的低成本、贴近客户、反应灵活等优势，国内气体企业的竞争力不断增强，市场份额有望扩大。
华特气体以高纯六氟乙烷入手，已实现进口替代并规模化供应产品高达20余种。公司直接获得了下游大规模集成电路、新型显示面板等尖端行业中优质客户的认证，并成为其相应产品的主流供应商。
截至2021年底，华特气体主持或参与制定了1项国际标准，45项国家标准，和4项团体标准。2021年公司新增专利发明1项，实用新型专利18项，外观专利1项，共取得各项专利147项，其中发明专利20项。
2021年，公司荣获第四届“IC创新奖”（高纯六氟乙烷的研发及产业化）、获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书。
就目前而言，华特气体尚有多项专利已提交申请，等待审批授权。伴随公司各项专利逐步落地，华特气体在特种气体行业的竞争力有望进一步提升，进一步扩大对同业公司的技术储备，不断抬高公司行业地位，从而实现业绩稳步攀升。
