政策支持加强油气勘探 行业“龙头”中海油服迎来景气周期

伴随着2022年上半年一段时间以来全球油价的不断上涨，守住油气战略安全底线、加强油气资源勘探能力成为一项关系到我国国家能源安全的重要战略。近日，国家能源局在北京组织召开2022年大力提升油气勘探开发力度工作推进会，要求要切实提高政治站位，牢牢守住油气战略安全底线，以国内油气增产保供的确定性，来应对外部环境的不确定性，大力推动油气相关规划落地实施，增加上游投资。

据了解，我国石油进口依赖度极高，虽然作为“贫油国”陆上石油资源较少，但海洋油气储量较丰富，只是整体探明程度相对较低，加强石油勘探力度将有助于摸清我国海洋油气资源“家底”，增加国内油服及工程类公司的未来业绩确定性，特别是海洋类石油勘探公司。

中海油作为我国海上石油勘探主力军，公司旗下中海油服（601808）是全球最具规模的油田服务供应商之一，业务覆盖油气田勘探、开发和生产的全过程，是全球油田服务行业屈指可数有能力提供一体化服务的供应商之一，有望获益海洋石油勘探投资的增加。

多重因素施加影响 国际油价大涨

2022年上半年，全球油价总体来说经历了一轮暴涨局面。根据媒体报道，在2022年上半年，美国西德萨斯中质油（WTI）均价为101.52美元/桶，比2020年上涨了39.30美元/桶，同比涨幅达到63.17%；布伦特原油（BRENT）均价为104.58美元/桶，比2020年上涨了39.35美元/桶，同比涨幅达到60.32%。

究其原因，此轮油价的暴涨主要还是受地缘政治的影响，其中，俄乌冲突成为全球瞩目的重大地缘政治事件，由此导致美西方对俄罗斯实施了历史上最为严厉的制裁，尤其是能源制裁超出人们的想象，使得投资者对能源供应趋紧产生担忧甚至恐惧，进而导致全球能源价格不断攀升。

此外，2022年上半年油价的大幅上涨还伴随着疫情影响下OPEC（石油输出国组织）的生产和输出能力受限，美联储加息影响全球金融和大宗商品市场，全球经济复苏下对石油需求的持续增长等因素影响。

在此期间，尽管油价也存在阶段性下降情况，但总体上还是呈现剧烈震荡上行的局面。高涨的油价令世界各国倍感压力，资本市场的恐慌情绪加剧，并推动全球尤其是西方国家的通货膨胀，对世界经济复苏构成了严重威胁。

加大油气勘探 确保能源安全

全球油价的走高，对我国能源安全也造成了很大影响。2022年上半年，受国际局势影响，国内油价一直居高不下，有些地区一段时间内油价甚至迈入“十元”时代。

据了解，作为全球最大的石油进口国，我国石油进口一直依存度较高，2022年上半年，我国共生产石油6947万吨，进口石油2.53亿吨，进口依存度高达78.4%。国内原油进口金额达到1.1633万亿元人民币，仅次于芯片为第二大进口商品。

2022年以来，全球原油市场波动幅度较大，加强国内油气增产保供，有助于降低原油进口依存度，从而保障我国能源安全，降低国际政治和能源供给风险。近日，国家能源局在北京组织召开的2022年大力提升油气勘探开发力度工作推进会上，就要求大力推动油气相关规划落地实施，以更大力度增加上游投资。

实际上，我国虽然陆地油气资源较少，但海洋油气储量丰富，只是整体探明程度相对较低，石油资源探明程度平均为23%，天然气资源探明程度平均为7%，资源探明程度有待进一步提高。

而为实现增产目标，以“三桶油”为代表的我国油气勘探开采主力军大力提升了上游资本开支。2021年，中石油、中石化、中海油总资本开支分别同比增长2%、24%、13%；2022年，“三桶油”将进一步加大上游投入，上游资本开支预计分别同比增长2%、20%、8%。

业内人士预计，下半年在国家政策的大力鼓励支持下，我国油气行业勘探项目落实将进一步加速，上游投资增长将进一步提升。有机构认为，我国国内的增储上产计划带来的油气开支稳定提升，增加了国内油服及工程类公司的未来业绩确定性，特别是海洋石油勘探领域的相关公司。

海油勘探主力 受益政策支持

作为我国海洋油气勘探的主力军，中海油依托优质海洋油气资源，加大勘探和开采力度，产储量增速走在世界前列，2021年公司油气总产量达到572.9百万桶油当量，2022-2024年三年油气总产量年均增速目标为6.1%。

带动中海油勘探业务大幅增长的是其旗下的上市公司中海油服，公司是中国近海最具规模的油田服务供应商，也是亚洲地区功能最全、服务链最完整、最具综合性的海上油田服务公司以及全球最具规模的油田服务供应商之一。公司于2001年由中国海洋石油总公司旗下五家从事钻井、油井服务和石油物探的公司合并设立，2007年在上交所上市。

中海油服业务覆盖油气田勘探、开发和生产的全过程，是全球油田服务行业屈指可数的有能力提供一体化服务的供应商之一。业务分为四大类：物探勘察服务、钻井服务、油田技术服务及船舶服务，其中固井、泥浆等服务在中国近海拥有绝对市场优势。此外，公司在市场上拥有并操作规模最庞大和功能最广泛的大型装备群，具有较强的竞争能力，可服务于整个中国海域的油田服务市场。

值得一提的是，在钻井平台规模方面，中海油服目前排名全球第一，固井排名全球第三。特别在国外公司长期垄断的定向钻井领域，公司已取得全球市场第四的规模，仅排在三大国际油服巨头之后。钻井服务及油田技术服务为公司两大收入来源，持续贡献80%以上营收。

虽然中海油服的收入目前主要来自国内，但公司也在不断拓展海外市场。目前已涵盖并拓展至亚太、中东、美洲、欧 洲、非洲、远东六大区域，覆盖全球40多个国家和地区。

有机构认为，从国内看，我国原油对外依存度不断上升，目前已超过70%，天然气对外依存度超过40%，保障国家能源安全迫在眉睫。在国家能源安全战略支持下，“三桶油”纷纷加大资本开支。我国海上油气资源开采潜力大，并具备可持续性。中海油服作为海上油气开采服务“龙头”占据技术和规模优势，具备一体化服务链条。在全球油服复苏期公司有望步入盈利弹性释放期。