摘要：在新能源车及储能产业的强劲拉动下，电池铝箔需求快速提升，进而推动包括A股铝箔“龙头”鼎胜新材等公司业绩持续增长。
今年来，在新能源车及储能产业的强劲拉动下，电池铝箔需求快速提升，而行业整体产能偏紧，推动了锂电铝箔加工费持续走高，多因素共振导致铝箔成为整个铝加工行业供需最为紧张的环节。
加工费上涨带动公司出货量环比大幅提升，以及规模效应带来的单吨盈利提升，多数企业净利润涨幅明显。作为行业龙头企业，鼎胜新材（603876）近期发布的中报业绩预告就显示，今年上半年，公司预计盈利5.1亿元至6.1亿元，同比增长超过2倍。
鼎胜新材表示，报告期内，由于持续加快传统产线向电池铝箔转产，促其电池铝箔产销量同比大幅提升，进一步巩固了其市场占有率，助力其整体业绩走高。与此同时，二级市场方面，鼎胜新材股价表现也非常亮眼，从6月初的30元左右起步，至今股价已经翻倍。
电池铝箔需求旺盛供不应求
铝箔是一种铝压延材，通常将厚度小于0.2毫米的铝材产品称为铝箔，主要用于包装、家用、家电、电子通讯、交通运输、印刷、化工、建材、装饰等行业。是加工工序最多、厚度最小、难度最大的铝材产品。铝箔按照用途可分包装箔、空调箔、电子箔、电池箔四种主要种类。
今年来，包装箔、电子箔和电池箔需求旺盛，特别是随着新能源产业的发展，电池铝箔迎来供不应求局面，加工费一路看涨。统计数据显示，去年在行业供给紧张的情况下，电池铝箔的加工费普涨10%以上，平均加工费约为15000元/吨。进入2022年上半年，在铜箔加工费整体承压的情况下，一季度平均加工费涨至16500元/吨左右，而近期均价进一步上浮至17000元/吨左右。
数据显示，2021年中国铝箔产量合计455万吨，2012年为252万吨，年均复合增长率为 6.8%。其中，电池铝箔在整体铝箔产量中的占比从2020年的1.7%增加到2021年的3.1%，虽然占比较小，但2021年产量达14万吨，较2020年的7万吨，同比增长达到100%，是铝箔产品中需求爆发式增长的细分品种。
浙商证券分析指出，2022年1-6月中国新能源乘用车销量259万辆，同比增长117%，新能源车销量超预期，钠离子电池商用化在即，将进一步提升对电池铝箔的需求。预计到2025年，全球电池铝箔总需求量将达到82.5万吨，四年复合年均增速达到43%。预计2023年全球需求48.8万吨，全球供给增量主要来自中国，但考虑认证周期及投产速度，预计2023年全球供给48.3万吨，基本维持紧平衡。
市占率约44%稳居行业第一
据了解，电池铝箔的工艺要求非常高，另外，认证周期较长，一般需要2-3年时间，不仅产能增长缓慢，而且良品率提升难度较大，因此目前基本是一个寡头垄断市场。
统计数据显示，目前电池铝箔行业前三市占率近70%，其中鼎胜新材的市占率在44%左右，稳居行业第一，是国内铝箔市场规模最大的企业，产销量大幅高于国内平均水平。鼎胜新材目前分别在江苏镇江、浙江杭州、内蒙通辽及“一带一路”沿线国家泰国、意大利共建设5个生产基地，是目前国内唯一一家走出去的铝加工企业。
鼎胜新材一直从事铝板带箔的研发、生产与销售业务，主要产品为空调箔、单零箔、双零箔、铝板带、新能源电池箔等，产品广泛应用于建筑、家用、包装、家电、电子、交通运输、机械制造、五金制品、锂电池等多个领域。公司采取领先一步的市场战略，在较短的时间内成为国内铝箔产品的龙头企业。
作为一家深耕行业十余年的企业，鼎胜新材技术工艺成熟且具备快速转产的能力，公司锂电铝箔的出货量从2020年的2.5万吨提升至2021年的5.6万吨，实现翻倍增长。同时，鼎胜新材在国内市占率也对应大幅提升，一举成为行业的领军企业。
鼎胜新材一直深耕铝板带箔领域。2005年前后，亲水涂层空调箔替代光箔成为空调热交换器主流原材料，公司抓住市场机会，进入空调箔市场，迅速发展成空调箔市场龙头。截至目前，鼎胜新材的空调箔产销量仍然处于全球领先地位，覆盖国内外一线空调生产企业，国内客户包括美的、格力、海信、海尔等，国外客户包括日本大金、韩国LG等。
在空调箔快速发展的同时，市场竞争也趋于激烈。鼎胜新材又及时向主要应用于消费领域的单零箔和双零箔进军，成功用铸轧供坯工艺生产出了性能稳定的双零箔，并迅速推广至市场，产销量不断增大。单零箔和双零箔业务量上升不仅提高了盈利能力，也使公司产品全面进入了下游包装、家用等消费领域，开辟了稳定增长的新市场。
率先切入电池铝箔“蓝海”
随着近年来新能源产业的崛起，鼎胜新材又领行业之先锋，率先切入锂电池铝箔领域，并快速发展成为国内锂电池用铝箔“龙头”企业。目前，鼎胜新材与国内外大型电池厂商均保持着良好的合作关系，并紧随主流电池厂的海外业务布局，依托公司现有海外生产基地，逐步提高电池铝箔出口占比。
根据公司公告，鼎胜新材今年电池铝箔产能预计约为15万吨，另有“年产80万吨电池箔及配套坯料项目”扩产计划。除了拥有规模优势外，鼎胜新材还具有客户优势，公司电池箔客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，包括比亚迪、宁德时代、LG新能源、国轩高科、蜂巢能源、孚能科技等业内知名企业。
业内人士估计，到2025年，全球动力电池出货量将达到1550GWh（吉瓦时），2030年有望达到3000GWh，对应电池铝箔需求量分别为54.25万吨、105万吨，而国内现有电池铝箔产能扩产增速无法满足新能源产业的扩张需求。加上储能市场以及细分领域的电动化，钠离子电池未来的市场化，未来10年全球对动力电池的需求将超过10TWH（亿千瓦时），这要求动力电池产业加快产能扩充，进而带动电池铝箔需求量的大幅攀升，这将给鼎胜新材这样的企业带来极大的市场待填补空间。
除了面对广阔的“蓝海”市场之外，鼎胜新材的业绩高增长，还源于公司近年来产业精准转型布局而形成的市场竞争力。未来，不仅锂电池旺盛需求将继续拉动电池铝箔产销量，电池铝箔还将受益于钠离子电池的量产落地。
据了解，钠离子电池正负极集流体均使用铝箔，用量是锂电池的两倍以上。目前宁德时代钠离子电池产能规划已经落地，有望在2023年年初实现量产，叠加其他企业钠离子电池产能跟进，届时电池铝箔市场需求将进一步受益。机构预计，到2025年，全球电池铝箔需求量将达到74万吨左右，年复合增速将达37%。目前鼎胜新材在该领域已有产能布局。
机构预计，在需求高增的情况下，受到技术工艺、良率水平、投建周期等因素的制约，今明两年电池铝箔供不应求的局面有望延续，加工费也将继续维持高位，行业仍处于高景气阶段，而像鼎胜新材这样拥有核心竞争力和极高市场占有率的铝箔“龙头”企业，有望迎来高速成长机会。
