摘要：“金九银十”历来是家电的销售旺季。在消费升级趋势下，家电行业有望迎来一波消费热潮。
中秋、国庆双节临近，“金九银十”消费市场正在复苏。而“十一”黄金周历来是家电的销售旺季。在消费升级趋势下，城乡消费者对家电有着不同的“差异化需求”，却在同一时间节点爆发“升级共需”，凸显出我国消费市场复苏的潜力和巨大空间。
同时，商务部也在近日表示，将进一步促进汽车、家电、家居等重点领域消费，加大针对性纾困帮扶力度，在严格做好疫情防控的前提下，持续办好消费促进活动，积极打造消费新场景，完善城乡商贸流通体系，大力推动农村消费。
政策的扶持，节日促销的推动，家电行业有望迎来一波消费热潮。随着我国居民消费能力不断提升，越来越多的消费者在购买家电产品时会优先选择绿色、环保、智能化的中高端产品。作为全球白色家电的领先品牌，海尔智家拥有30余年的行业积淀，疫情期间的业绩也保持着稳定增长的态势，其产品智能化水平高，中高端产品也深受消费者喜爱，诸多优势使其在市场中拥有极强的竞争力。
营收净利双增长
海尔智家的业绩表现出色，一直保持着稳步增长的良好态势。根据海尔智家2022年半年报，公司实现营业收入1218.58亿元，同比增长9.07%；归母净利润79.49亿元，同比增长15.89%；扣非后归母净利润74.91亿元，同比增长19.47%。值得一提的是，在上半年疫情的反复冲击下，海尔智家仍能保持营收和净利双双增长，实属难得。
经营业绩的持续向好，与公司优化经营策略、促进产品结构升级，以及不断提升盈利能力和合理管控成本都是密切相关的。
从第二季度的数据来看，公司实现毛利率31.81%，同比增长0.25%。毛利率的提升，主要得益于公司优化产品结构和型号，补全产业链一体化能力，提高零部件自制率，并对供应链进行全面成本管理等。
从费用端来看，今年二季度，公司销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动-0.71%、-0.34%、+0.49%、-0.77%。其中，销售和管理费用率进一步降低。在财务费用方面，资金管理效率提升带动利息收入增加，上半年公司利息收入为3.62亿元，同比增长36.80%。此外汇兑收益上半年合计1.69亿元，去年同期汇兑损失2.12亿元。费用优化叠加毛利率小幅上升，二季度公司实现销售净利润率7.19%，同比增长0.43%。
在疫情反复和海外宏观经济波动的背景下，海尔智家上半年的业绩依然超预期，主要是公司依托高端化、全球品牌布局实现收入稳健增长，海内外市场齐发力，借助产品结构升级、数字化改造提效，驱动净利率提升逻辑持续兑现。
海内外市场齐发力
布局海外市场，全球化业务协同效应显现，让海尔智家得以实现多市场的均衡全面发展。
根据半年报数据，上半年海尔智家在海外及其他地区的收入占比提升至51.3%，大陆营业收入占公司营收的48.7%。其中，中国智慧家庭业务收入647.63亿元，同比增长12.7%，实现经营利润49.44亿元，同比增长27.7%；海外家电与智慧家庭业务实现营收614.81亿元，同比增长8%，经营利润36.34亿元，同比增长13%。
从产品来看，冰箱冷柜、厨电、洗衣机、空调、水家电等传统品类营收分别为217.44亿元、19.88亿元、147.84亿元、194.6亿元、67.86亿元，同比分别增长13.3%、11.4%、14.1%、10.3%、15.3%；除此以外，干衣机、洗碗机、商用空调等潜力品类收入增速分别为94%、26.9%、26.1%。可以说，以空水洗为主的传统品类营收稳健增长，而诸如干衣机等新兴品类的增速较快。
分渠道来看，2022年上半年，公司在国内、海外的收入分别同比增长12.7%、8%，经营利润分别同比增长27.7%、13%。在海外市场中，北美、欧洲、澳新、南亚、东南亚、日本市场营收增速分别为6%、12.7%、0.9%、22.8%、11.9%、3.3%，其中北美市场高端品牌增长超40%，公司全球化业务协同效应显现，带动海外业务经营利润率同比提升0.2%至5.9%。
实际上，海尔在海外布局多年，已经到了收获的季节。信达证券指出，本土创牌+当地建厂投资模式有利于品牌融入当地消费市场，在利用海尔全球化技术、运营和供应链平台的同时，可有效规避贸易壁垒等不利因素冲击，实现多市场的均衡全面发展。未来，海外市场有望成为该公司增长的重要来源。
持续推进高端化战略
上半年，家电行业承压，但海尔智家逆势交出靓丽业绩答卷，还得益于其对高端化推进、数字化提效的策略。
从高端化来看，公司旗下高端品牌卡萨帝增长21%，在高端市场份额领先，套系化满足多元需求。上半年实现收入增长20.8%，成套销售占比38.6%，同比增长1.5%，冰箱、洗衣机万元以上价格段市场份额分别 38.6%、75.2%，空调 1.5 万元以上市场份额 31.2%。
此外，公司上半年发布“1+3+5+N”全屋智慧全场景解决方案，全屋设备互联满足各生活场景需求，网器销量增长14.5%，网器日活增长63%，场景日活用户增长88%至283万。新增三翼鸟触点200余家，门店坪效增长8.2%至21000元/年/平米，高端产品销售占比39.74%，同比增长4.65%。
外销高端品牌Monogram、Cafe、GE Profile把握高端、定制化、智能科技市场机遇，在美国市场收入同比增长 40%，均优于行业。
从数字化提效角度来看，海尔通过用户数字化运营、精益制造平台、数字化研发平台使得客单价、库存周转、产品效率等核心指标均有较大提升。
公司针对研发、销售、制造多各个环节进行全流程优化设计、数字化改造，所有环节实现效用最大化，从而实现降本增效。
总的来说，中国家电行业正经历从普及到升级，再到升级换代阶段，家电行业消费升级的趋势仍将延续，以海尔智家为首的家电企业有望从中受益，业绩常年保持稳健增长，高端化、智能化产品层出不穷，满足新型用户需求的公司，更容易受到市场的青睐。
