Z链刀锋团队研究员｜董玉青 编辑｜LZ
求证、复查、验证、确认，是对“最佳成长公司”的最后程序，711家公司均一一会审。
会审包括公司信用状况、公司竞争力状况、公司是如何成长的、成长中的奇异之因及公司未来发展确定性因素五个问题。
本内容求证与复查的公司是万泰生物、酒鬼酒、北方稀土、爱美客与美迪西。
复审6号公司“万泰生物”：产业重心正向疫苗倾斜，HPV2牵引高速成长
万泰生物主业疫苗和免疫诊断试剂，体外诊断试剂包括酶联免疫诊断试剂、胶体金诊断试剂、生化诊断试剂、化 学发光诊断试剂及核酸诊断试剂以及临床检验质控品、标准物质等生物诊断试剂；疫苗包括戊肝疫苗、宫颈癌疫苗、20 价肺炎疫苗等基因工程疫苗以及鼻喷新冠疫苗、冻干水痘减毒活疫苗、新型冻干水痘减毒活疫苗（VZV-7D）。
另外，万泰生物在研的九价 HPV 疫苗与佳达修 9 的头对头临床试验已完成，小年龄桥接临床试验完成入组；鼻喷新冠疫苗海外多中心 III 期临床试验完成接种；戊肝疫苗在美国的 I 期临床试验已完成。
控制人钟睒睒直接持股18.17%及通过“养生堂有限公司”间接持股56.98%。
万泰生物可比公司有智飞生物、沃森生物、康泰生物、康希诺。全球对标默沙东、辉瑞制药。
万泰生物符合营业收入、扣非净利润增长率、ROE三项条件。
2019-2022H1，ROE由14.25%增长至36.47%，增长22.22个百分点；扣非净利润由2.34增长至26.5亿元，增长10.32倍；营业收入增长率分别20.46%、98.88%、144.25%和140.56%，持续保持增长。
万泰生物产品重大突破是2价宫颈癌疫苗“馨可宁”获得成功及上市，这给公司影响力及收入方面带来重要贡献。与夏门大学和香港大学共同研发的鼻喷新冠疫苗已完成Ⅲ期临床，鼻喷新冠疫苗对于Omicron感染导致的COVID-19有更良好保护力。
2022年前三季度营收86.51亿元同比增长140.56%，净利润39.44亿元增长231.91%，扣非归母净利润38.48亿元增长233.25%，经营活动现金流量净额31.13亿元，同比增长391.5%。
未来万泰生物最值得关注的是9价HPV、20价肺炎多糖结合疫苗及鼻喷新冠疫苗。
万泰生物实施过一次增发融金，募集资金34.60亿元，向万泰沧海增资4亿元，向万泰凯瑞增资3亿元，目地是应对九价宫颈癌疫苗二期扩产和二十价肺炎球菌多糖结合疫苗产业化以及厦门万泰诊断和鼻喷疫苗建设项目。
复审7号公司“酒鬼酒”：内参与酒鬼系列接近翻倍增长，重要增长极来自2024年的“新建生产三区”
酒鬼酒始创了馥郁香型白酒，产品“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品，按2022年6月统计数据，公司在白酒类公司排列第八位，属于三线酒类公司龙头。
控制人国务院国资委通过中粮集团控股的中皇有限公司持有酒鬼酒31%。
可比公司贵州茅台，五粮液，山西汾酒和沪州老窖。
它的下游主要合作企业有北京京糖酒鬼酒业、中粮食品、四川宾宴、德泰酒业、中酿国际、裕隆达和恒合商务。
酒鬼酒符合营业收入、扣非净利润增长率、ROE三项苛刻条件。
营业收入由2019年15.12亿元增长到2021年34.14亿元，年复合增长率50.26%。2022年上半年收入25.37亿元同比增长48.04%。
扣非净利润由2019年2.87亿元增长到2021年8.86亿元，这一指标在以47.23%、53.01%和101.50%速度增长，年复合增长率75.70%。2022年上半年扣非净利润7.16亿元同比增长40.90%。
ROE由2019年13.02%至2021年28.00%，增长14.98个百分点。2022年中期ROE19.55%。
2022年上半年“内参系列”营业收入6.46亿元同比增长24.33%，“酒鬼系列”收入14.70亿元同比增长50%，“湘泉及其他系列”收入收入4.13亿元同比增长97%。
酒鬼酒快速成长始于2021年华北、华中的增量，华北经销商数量扩张了152%，华中扩张了79.93%。这一年它经销商数量增加了473个。两个主要产品内参和酒鬼系列，分别增长80.71%和88.94%。
酒鬼酒2022年及2023年有两个大的产能增长投资，一个是2022年底完成的二区一期工程，新增0.2万吨馥郁香型基酒产能。另一个是投资23亿元的新建生产三区，2023年建成后新增1.08万吨基酒产能和1.78万吨基酒储存能力。公司基酒总产能由此达到2.28万吨。
复审8号公司“北方稀土”：控股股东“白云鄂博矿床”资源护佑，获配国家总量指标70%左右
北方稀土主营稀土原料及精矿，稀土氧化物及应用航天通讯、储氢材料、镍氢动力电池、稀土永磁磁共振仪。控制人内蒙古自治区人民政府通过包头钢铁持股36.66%。
可比公司盛和资源，中国稀土，广晟有色和中国稀土，排行业第1位。
北方稀土符合营业收入、扣非净利润增长率、ROE三项条件。
营业收入由2019年180.92亿元至2021年304.08亿元，年复合增长率29.64%。2022年前三季度收入279.98亿元同比增长16.22%。
扣非净利润由2019年4.85亿元至2021年49.67亿元，扣非增长率分别3.59%、66.20%和516.45%。2022年前三季度46.54亿元，同比增长57.29%。
ROE由5.05%增长至17.37%，增长12.32个百分点。2022年前三季度ROE27.40%。
北方稀土成长过程中，并未较大并购扩张，只是在2019年收购了子公司包头华美稀土高科公怀66.7%股权。
它最重要的一个优势是，依靠控股股东包钢集团所掌控的“白云鄂博”稀土资源，采购包钢集团控股的子公司包钢股份所生产的稀土精矿，资源具有保障能力。白云鄂博稀土矿床位于内蒙古自治区包头以北，分主矿、东矿和西矿，探明稀土氧化物储量基础4300万吨，资源量近1亿吨。稀土氧化物年产量达10万吨，是世界稀土矿物重要产地。
另一个优势是稀土资源国家高度管控，在工业和信息化部、自然资源部下达的 2022 年两批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，矿产品指标由 16.8 万吨增至 21 万吨，增加 4.2 万吨（均为轻稀土）。北方稀土获得分配量 141650 吨，占轻稀土指标总量的 74.22%，占矿产品总量的 67.45%。冶炼分离指标由 16.2 万吨增至 20.2 万吨，公司获得分配量 128934 吨，占冶炼分离指标总量的 63.83%。
公司所属稀土功能材料企业通过采购加工稀土原料类产品，开发、生产、 销售各自产业领域内的稀土功能材料产品。同时结合资源特点及发展规划做专做特稀土终端应用产品，拥有贮氢材 料—镍氢动力电池、磁性材料—稀土永磁电机的稀土终端应用布局。
复审9号公司“爱美客”：收入年复合增长率61.09%，第二曲线“濡白天使”及肉毒毒素
爱美客生产透明质酸皮肤填充剂和聚左旋乳酸及PPDO面部埋植线产品，控制人简军通过持有“宁波知行军”、“丹瑞投资”、“客室上投”间接控制爱美客38.04股份。
可比公司华熙生物、昊海生科、凯赛生物。
爱美客符合营业收入、扣非净利润增长率、ROE三项条件。
营业收入由2019年5.58亿元至2021年14.48亿元，年复合增长率61.09%。2022年上半年收入8.85亿元同比增长39.07%。
扣非净利润由2019年2.97亿元至2021年9.14亿元，扣非增长率分别145.71%、42.95%和111.55%。2022年上半年5.71亿元，同比增长38.88%。
ROE由44.01%至20.54%，下降23.47个百分点。2022年上半年ROE11.60%。
2022年5月，爱美客与韩国HuonsBP达成肉毒毒素经销合作，在中国大陆、中国澳门和中国香港内进口、注册和经销 Huons BP 研发生产的 900kDa（50U、100U 和 200U）产品。在2021年11月，公司通过受让与增资，持有 Huons BP 25.42％股权。
肉毒毒素产品处于临床后期资料整理阶段，临床单位基本在北京，在整理完临床数据后，即可提交注册申报。
爱美客还于2022年6月27日向香港联交所递交了上市申请。
爱美客是最早在中国开展医疗美容生物医用材料自主研发的公司，透明质酸钠类注射产品连续多年在国产厂商中市场份额排名蝉联第一。
名为“濡白天使”的新产品“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶”，是全球首款获批的皮肤填充剂，2021年在中国商业化上市后，已覆盖500 家医疗美容机构及获得认证医生 500 多名，一线、二线城市都有覆盖。
控制人简军在2022年8月与489家投资机构交流活动中称：“希望以此成为一条可持续的增长曲线。”
复审10号公司“美迪西”：头部客户极为稳定，正募资扩大能力
美迪西主业药物发现、药学研究及临床前研究，是国内较早为国际客户提供临床前动物实验的CRO公司之一，较早提供结构生物学及化学生物学服务的CRO公司之一，较早提供整套同时符合中国GLP和美国GLP标准的新药临床研究申报的CRO公司之一。主要海外客户为美国、欧洲及日本、韩国，知名客户包括葛兰素史克、强生制药、诺华制药、路德维希癌症研究所。
创始人、核心技术带头人CHUN-LIN CHEN直接持股3.29%、通过“美国美迪西”间接持股2.91%，陈金章持股15.66%，陈建煌直接持股9.89%，三人分别担任董事兼总经理、 董事长、董事，直接和间接控制 31.75%股份。
可比公司药明康德、康龙化成、泰格医药。
美迪西符合营业收入、扣非净利润增长率、ROE三项条件。
营业收入由2019年4.49亿元至2021年11.67亿元，年复合增长率61.21%。2022年上半年收入7.43亿元同比增长53.16%。
扣非净利润由2019年5841万元至2021年2.71亿元，扣非增长率分别10.34%、111.39%和119.53%。2022年上半年1.54亿元，同比增长40.39%。
ROE由13.94%至22.66%，上升8.72个百分点。2022年上半年ROE11.54%。
2022年上半年参与研发完成的新药及仿制药项目已有42件通过NMPA批准进入临床试验，5件通过美国FDA、澳大利亚TGA的批准进入临床试验，按照中美双报标准要求进行项目收入3.10亿元，同比增长165.96%，占主营业务收入41.68%。
2022年1-6月新签国内国外新订单16.68亿元，新签订单增长率达62.58%。
美迪西正进行增发融资，预计募资21.60亿元投资美迪西北上海生物医药研发创新产业基地项目和药物发现和药学研究及申报平台的实验室扩建项目，已向中国证监会申报注册，等待审批。
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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）
