2025上半年照明行业在外部营商环境多变和内部转型阵痛中艰难前行，企业的业绩分化远比想象中更加明显。本期家居新范式【财报进行时】【数读家居】栏目，带您看看上半年照明行业17家上市公司的整体业绩、毛利率、研发费用管控、海外成效等情况。
净利润分化：芯片领跑，照明终端承压明显
2025年上半年，照明行业呈现出“冰火两重天”的发展态势。主营芯片、外延片等上游环节的企业凭借技术优势持续突破，业绩表现亮眼;而下游照明产品市场则竞争加剧，多家企业面临营收下滑的压力。
在照明上游，以三安光电、华灿光电、乾照光电、聚灿光电为代表的芯片企业，可谓“芯”光灿烂。这四家企业营收同比增长率均突破两位数，展现出“量利齐收”的发展势头。华灿光电以33.93%的营收增速领跑，乾照光电以37.08%的增速紧随其后。即使在盈利能力方面，乾照光电和聚灿光电也分别实现了88.04%和3.43%的净利润增长。
几家欢喜几家愁。与“芯”光灿烂形成鲜明对比的是，中游封装与下游终端应用领域则普遍承压。在家居新范式所统计的企业中，仅瑞丰光电和星宇股份两家实现了营收与净利润的双增长，“灯”火阑珊。
具体来看，封装龙头木林森营收同比下滑3.21%，净利润大幅收缩41.45%;鸿利智汇虽然营收微增6.45%，但净利润暴跌80.44%，盈利能力明显减弱;专注LED驱动电源的崧盛股份，营收仅微增3.69%，净利润却由盈转亏，同比下滑104.28%，折射出照明中游环节面临的严峻挑战。
通用照明企业里，佛山照明营收下滑8.34%，净利润减少40.18%;阳光照明营收更是大幅下滑20.13%;欧普照明营收也下降了4.46%。立达信和得邦照明虽然营收保持微增，但净利润均出现大幅下滑，降幅分别为53.64%和19.66%。三雄极光虽然营收增长16.49%，但净利润暴跌156.41%，陷入亏损境地。
海外市场“冰火两重天”，技术驱动成破局关键
家居新范式梳理了部分披露外销数据的照明企业半年报发现：受国际政经环境动荡、关税波动引发成本高企、企业普遍采取以价换量策略等多重因素影响，上半年超半数照明企业境外销售额出现下滑。
另据海关总署数据，今年1-6月，我国照明产品累计出口额约258亿美元，同比下降约6%，整体增速落入负值区间。
在出口额上涨的企业中，聚灿光电以42.70%的增幅领先，瑞丰光电、雷曼光电、崧盛股份等随后跟上。结合前文对总营收的梳理可以发现，实现营收与出口双增长的聚灿光电和瑞丰光电，尽管业务领域有所不同，却共同体现出“技术驱动出口”的鲜明特征。
他们凭借扎实的研发积累，主动布局高附加值领域，走出同质化竞争困局——聚灿光电向教育、农业、车用等多元新兴市场拓展，打造差异化产品矩阵;瑞丰光电则重点发力Mini LED前沿技术，以创新应用打开国际市场。
这也说明，在当前复杂多变的外贸环境下，持续的技术创新和产品差异化，是照明企业稳定出海、实现增长的关键动力之一。海外市场正在成为检验企业真实力的试金石。
毛利率、研发费用PK：降本增效成王道
从各企业主要产品的盈利能力来看，行业毛利率普遍面临压力。
从上游企业整体来看，盈利表现有差异，各企业凭借不同优势在市场中寻求突破。聚灿光电以26.15%的毛利率领先同业;华灿光电虽毛利率绝对值不高，但同比大幅提升12.51个百分点，改善幅度显著。
照明中下游市场则整体承压，盈利空间遭受明显挤压。木林森旗下的朗德万斯品牌产品毛利率高达42.16%，同比提升2.16个百分点，但自有品牌产品毛利率仅为10.34%，同比下降1.33个百分点，反映出品牌溢价的重要性。阳光照明LED灯具受上半年关税波动影响，毛利率虽仍维持在35.03%的较高水平，但同比大幅下滑26.25个百分点。
在研发投入方面也呈现显著分化。近半数企业研发费用同比下降，而星宇股份以4.10亿元的研发投入和37.66%的同比增速领跑行业，展现出对技术创新的高度重视。木林森在营收承压的情况下，研发投入反而逆势增长24.26%，达到2.45亿元。主营芯片的四家企业则整体研发费用投入较高。
家居新范式认为，“技术创新”是照明行业未来竞争的核心，“技术创新”构建的“技术壁垒”则决定了照明企业的盈利能力。
细分市场成突破方向
面对传统通用照明市场的增长乏力，各照明企业纷纷寻求在细分市场中突破。其中，汽车照明和智能照明成为最受关注的两个方向。
汽车照明领域，主营车灯的星宇股份成为一抹亮色，其67.57亿元的营收和7.06亿元的净利润均实现近20%的增长，展现出汽车照明细分赛道的高景气与强韧性。
其他照明企业也在开始布局该领域。据崧盛股份公告，其新开拓的汽车照明业务在盈利总额上还无法与“老本行”LED驱动电源相比，但上半年同比上涨51.48%;得邦照明布局通用照明和车载零部件双主业，近日更是收购嘉利车灯超51%的股份，这种多元化战略帮助其在一定程度上抵消了传统照明业务的下滑压力。
随着汽车智能化和新能源车的普及，车灯作为重要的功能件和外观件，正迎来比较可观的发展机遇。
智能照明则是另一个热门方向。欧普照明在报告中强调“绿色化、智能化、健康化”，重点发展智能照明。立达信发展照明业务和物联网两大业务。尽管上半年净利润出现下滑，但其在智能家居领域的布局可能为未来增长奠定基础。
此外，还有如健康照明、适老照明、植物照明、航空照明、文旅照明等细分领域值得挖掘探索。比如利亚德，开拓文旅夜游灯光业务板块，布局广州、深圳、上海、成都等多个重点地区，实现该板块营收同比增加3.55%。
在家居新范式看来，2025上半年对照明行业来说是难过的，但挑战中仍蕴含新机。多家企业在公告中指出，尽管外部经济环境依然严峻，但二次替换需求持续释放、国家补贴政策刺激消费、新兴市场应用扩展等因素，正为行业注入新的增长动力。多家企业表示，将持续推进产业结构优化、智能制造升级与人才梯队建设，全面提升抗风险能力和可持续经营能力。
结语
越是低迷的时候越能看出企业的韧性与远见，越是挑战的时刻越能检验战略的定力与执行的效率。短期承压不代表长期趋势，给照明行业一点时间，我们静待技术沉淀转化为市场优势，战略布局收获成长果实。
