作者｜睿蓝团队
闻泰通讯成立于2006年，当时主业是通讯设备制造。2015年借壳“中茵股份”上市，成为手机ODM行业唯一上市公司。2016年更名闻泰科技后剥离地产业务，2018年实现去地产化完成业务转型。2019年收购全球著名半导体公司荷兰安世半导体公司。2021年收购欧菲光向特定客户供应摄像模组 CCM 相关资产。
一、闻泰科技收购安世半导体之前
1.资产结构：
2016-2018年，闻泰科技总资产分别128.80亿元、109.15亿元、142.12亿元。
流动资产占资产总额比例分别66.04%、69.18%、70.10%，均高于60%且呈上升趋势，资产流动性向好。
商誉余额13.02亿元，由中茵股份收购闻泰通讯形成。
2.负债结构：
2016-2018年，闻泰科技总负债77.73亿元、72.50亿元、107.33亿元。
这三年，流动负债68.17亿元、72.07亿元、106.39亿元，资产负债率60.35%、66.42%、75.52%。偿债压力增大。
3.盈利能力：
2016-2018年，闻泰科技净利润1.92亿元、3.35亿元、-1.76亿元，净利率0.09%、1.37%、-3.57%，毛利率8.15%、8.98%、8.15%，净资产收益率1.12%、9.49%、-5.14%。
除毛利率稳定外，其余各项数值均因手机产品生命周期、国家房地产调控等原因出现下滑。
二、安世半导体收购过程
2018年4月17日闻泰科技停牌，公布对荷兰安世半导体收购计划。安世半导体是全球领先的半导体标准器件供应商，专注于分立器件、逻辑器件及MOSFET器件的设计、生产、销售。
收购方案是：全资孙公司合肥中闻金泰半导体投资有限公司与云南城投、上海矽胤组成联合体成为安世半导体部分投资额退出项目受让方，转让方为合肥广芯，财产份额49.37亿元，转让价格114.35亿元。
2018年5月，上海中闻金泰、合肥中闻金泰与云南城投、上海智澎、西藏风格及西藏富恒签署《投资协议》，约定：
1.合肥中闻金泰新增注册资本23.775亿元，增资后不再纳入闻泰科技合并报表范围；
2.合肥中闻金泰向各方借款28.825亿元，之中云南城投10.15亿元、上海智澎3.15亿元、西藏风格3.50亿元、西藏富恒3.50亿元、上海中闻金泰8.525亿元，借款利率为零，期限6个月。此次增资及借款用于收购安世半导体投资份额。
2018年6月，上海中闻金泰拟向金融机构贷款，用于向合肥中闻金泰提供最长不超过36个月总额度60亿元借款，用于收购安世半导体投资份额。
2018年10月24日，子公司小魅科技以现金方式收购建广资产、合肥建广、智路资本所持安世半导体权益，总对价31.18亿元。
闻泰科技通过支付现金方式收购宁波圣盖柏、京运通、谦石铭扬、肇庆信银所持境内LP份额，交易对价30.82亿元；通过发行股份及支付现金的方式收购德信盛弘持有的境内基金LP份额，交易对价9.15亿元，之中现金5亿元、股份4.15亿元。
小魅科技、智路资本、闻泰科技收购Huarong Core WinFund、Bridge Roots Fund、Pacific Alliance Fund持有的JWCapital份额，对价8.235亿美元。
2018年11月，闻泰科技以发行股份的方式收购云南省城投、西藏风格、西藏富恒、鹏欣智澎、国联集成电路、格力电器、智泽兆纬持有的合肥中闻金泰股权及珠海融林、上海矽胤持有的合肥广讯的LP财产份额，交易总对价95.41亿元。
2018年12月，上海中闻金泰对合肥中闻金泰增资58.525亿元，之中50亿为现金出资、8.525亿为债权出资，增资款用于完成标的资产收购。
国联集成电路、格力电器、智泽兆纬以现金方式增资合肥中闻金泰，分别30亿元、8.85亿元、0.8亿元；西藏风格、西藏富恒、鹏欣智澎以债权认缴出资3.5亿元、3.5亿元、3.15亿元；上海中闻金泰以现金增资41.45亿元，增资后上海中闻金泰对合肥中闻金泰持股比例变为45.49%，为第一大股东，合肥中闻金泰2019年2月再次纳入闻泰科技合并范围。
同月，合肥中闻金泰向小魅科技、闻泰科技提供额度不超过22亿元借款，用于收购安世集团上层基金GP份额转让价款和LP份额预付3.28亿元。
至2019年6月，合肥中闻金泰向小魅科技累计提供借款18.64亿元，后将用于支付GP份额的12.84亿元借款转为注册资本，合肥中闻金泰成为小魅科技股东。
2019年10月，各项资产过户等工商手续办理完毕。
2019年11月3日，闻泰科技完成对安世集团收购，安世控股、合肥广芯、合肥广讯纳入合并范围。
三、闻泰科技收购安世半导体之后
1.基本面：
2019年闻泰科技总资产由169.42亿元增至651.32亿元，所有者权益由37.31亿元增至214.22亿元；营业收入415.78亿元，同比增长139.85%；归母净利润12.54亿元，是2018年20.56倍；毛利由14.29亿元增至37.24亿元；经营性现金流净额46.32亿元，同比增长41.20%；现金及现金等价物余额由4.16亿元增至64.37亿元；净资产收益率由1.71%增至19.51%；每股收益1.76元，2018年同期为0.1元；公司市值由2018年年底134.65亿元涨至2019年底1039.73亿元。
2.业务结构：
收购前，闻泰科技业务收入主要来源于通讯设备制造业，地域上主要来源于国内，结构单一。完成收购后，新增半导体业务愈发强势，2019年至2021年上半年分别15.90亿元、98.92亿元、67.73亿元，占比3.83%、19.13%、27.34%，境外收占比也过半且呈上升势态。
闻泰科技原本处于电子信息产业链中游，而安世半导体是产业链上游的全球领导者，二者具有很强的联动性、互补性及高重合度的终端下游客户。
闻泰科技通过此次收购一可以有效的拓展自身业务规模，二可以基于核心能力实现向上游延伸，极大完善产业链。
闻泰科技从一个营收结构和产业链均较为单一ODM公司，成长为如今从芯片设计、晶圆制造、封装测试，到光学模组、通讯终端、服务器、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造的全产业链布局的龙头公司，收购安世至关重要。
3.影响力评估：
闻泰科技形成移动终端和半导体两大业务结构。2020年半导体业务收入98.9 亿元，总出货量 889.9亿颗。
安世半导体产品线中二极管晶体管产品居于全球排名第一， 标准逻辑器件产品居于全球排名第二，小型号 MOSFET 居于全球排名第二；参考 IHS 2019 年数 据， ESD 保护器件类产品居于全球排名第一；汽车类POWER MOSFET预计市场地位仅次于英飞凌。
2020年营业收入 517.07 亿元，归属于上市公司股东净利润24.15亿元，被中国半导体投资联盟评为2020年度最佳IDM，安世半导体在全球功率分立器件产业排名中从第11位上升到第9位，而安世半导体（中国）有限公司蝉联中国功率分立器件公司排名榜第1名。
建立了两个新的半导体全球研发中心，一个在马来西亚槟城，为公司提供了进入模拟市场的强大切入点。一个在上海，专注于功率MOSFET，加速接口、模拟和电源管理领域增长。
2021年在德国汉堡晶圆厂的新增8寸晶圆产线已顺利投产运营。
安世集团已完成对英国Newport晶圆厂100%股权收购，Newport晶圆厂在车规级IGBT、功率MOSFET、模拟芯片和化合物半导体等领域的产能和工艺能力，与安世集团现有的产品与工艺能力融合。
2021年以来，上海临港12寸车规级晶圆项目全面开工建设。
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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）
