作者｜古月 编辑｜曹杰军
养猪不能致富，只能慢活出精工
2021年是养猪人亏损的一年，各大猪企在周期顶部纷纷大力扩张。
不幸的是正邦科技创下亏损200亿元记录，一年赔光十年利润；天邦科技卖掉饲料业务“弃车保帅”，这些年在养猪路上狂奔的新希望也没能急刹，一年亏损百亿利润。
新希望的股价腰斩过后再次腰斩，从2020年9月最高42.20元/股一年间跌至10.66元/股附近，即便今天以16.91元/股涨停收盘，从最高点跌幅仍有60%左右。
至于新希望亏损的原因，既有大家熟知的猪肉价格下跌、饲料原料价格连续上涨等原因，更深层次，可能是面临高速发展带来的内部管理能力稀释问题，直接表现为部分养猪场管理混乱。
饲料大赚，难抵养猪亏百亿
根据新希望2022年1月29日发布2021年度业绩预告，预计归母净利润亏损86-96亿元，比上年同期下降273.94%-294.17%，上年同期盈利49.44亿元。
公司2月份的调研记录进一步拆解了各板块的利润情况，2021全年饲料业务取得较好的成绩，饲料销售规模达2800万吨，位居全球第一，饲料归母利润为15.7亿元，实现了同比17%的增长。
在饲料行业整体进入缓慢增长阶段叠加玉米、豆粕等原材料持续上涨的情况下取得如此战绩实属不易，但难抵消猪产业百亿亏损。
2021年新希望生猪销售998万头，全年预亏103-113亿元。若不考虑其他因素简单测算，新希望每养一头猪亏损可能高达1000元。
如此惊人的亏损幅度也是上市公司未曾遇到的，同花顺iFind显示，2002年至2020年新希望已保持了连续19年盈利，此时新希望的“至暗时刻”应该从2016年2月一份高层文件说起。
此前，新希望大部分毛利来自饲料。2016年，公司生猪出量仅100余万头，仅当前销售量十分之一，更像是饲料的辅助业务。
不过在2016年2月，新希望董事会审议通过《养猪业务战略规划》，决定大力发展养猪业务，商品猪的养殖主要采用“新好模式”【1】和“新六模式”【2】。前者仔猪由公司内部供应，采用自养与代养相结合的养殖方式；后者由饲料业务推动，仔猪外采，以“公司+农户”合作代养为主。
2016-2021年期间，新希望在猪周期底部及非洲猪瘟时期逆势扩张，生猪销售量从117万头增长至998万头，增753%。2020年生猪成为公司利润最大来源，当年毛利57亿元，超过饲料毛利37亿元。
尝到了甜头的新希望继续寻求跨越式的扩张，不料外部环境已经发生了巨变，叠加内部管理不够完善，最终获得了养猪亏损百亿的结果。
扩张之殇，一线猪场管理粗放
对于亏损的解释，新希望在公告提及四点原因：
1. 2021年公司商品猪销售均价同比下降约42%；
2. 饲料原料价格连续上涨，尤其是玉米价格创历史新高、豆粕现货价格也大幅上涨；
3. 部分外购猪苗育肥出栏、以及公司持续推进种猪更替与优化；
4. 对目前存栏的生物资产计提了约10亿元的减值准备。
除了上述原因外，新希望实际也面临高速发展带来的内部管理能力稀释问题，直接表现为部分养猪场管理粗放，曾多次遭到环境保护部门的罚款。
2021年7月7日，青岛市生态环境局发布的（青环西罚字〔2021〕22号）对新希望进行了处罚，公告显示2021年5月18日，新希望六和农牧有限公司院上镇丁家村西南母猪场南侧排污口正在向路边自然沟内排放污水，被执法人员抓住现行。该行为涉嫌违反了《中华人民共和国水污染防治法》第十条之规定，被青岛市生态环境局罚款人民币73万元。
这并非该养殖场首次罚款，早在4月30日，因为该母猪场项目正在养殖，已配套建设了污水处理站等污染防治设施，但危废库未开始建设，违反了《建设项目环境保护管理条例》第十五条之规定，罚款75万元。
对此，2022年2月，管理层在调研记录中坦承公司发展到这么大规模，确实存在一线的部分场线出现管理粗放的情况，公司高管花了很长时间到一线去调研，也会解决组织、机制上的问题，但现在不能说是解决得很优秀、圆满。
当前新希望重心似乎还在生猪销量增长上，计划2022年销售1300-1800万头，2023年到2000万头左右，为当前销量两倍。
新希望跨越式增长同时，如何平衡好猪场质量管理工作，提质增效可能才是公司在猪价低迷环境中最重要的事。睿蓝财经认为，毕竟食品安全无小事，只有提供更好的养猪环境，才能如新希望所说，真正做到抓深抓细生产经营，迭代猪瘟防控。
注解与参考：
【1】新好模式：为由养猪业务单元推动，猪场大部分通过自建方式取得，仔猪由公司内部供应，并在肥育过程中采用自养与“公司+农户”合作代养相结合的养殖方式。
【2】新六模式：由饲料业务单元推动，目前主要分布在四川、山东和河北区域，特点是仔猪外采，以“公司+农户”合作代养为主。
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来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）
