作者｜睿研 编辑｜ZL
来源｜蓝筹企业评论
11月29日得润电子(002055.SZ)发布公告，公司于2023年11月29日召开的第七届董事会第十八次会议及第七届监事会第十七次会议审议通过了《关于终止部分募投项目并将该部分募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司终止2020年度非公开发行A股股票募集资金投资项目中的“OBC研发中心项目”，并将该部分募集资金永久补充流动资金，用于公司与主营业务相关的日常经营活动，以提高募集资金使用效率。
下图内容为2020年公开发行第二次修订稿公布的募投项目，募集资金总额为 16.73 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为16.43亿元。该募集资金于 2021 年 12 月 21 日到达公司账户，截至 2023 年 9 月 30 日，公司使用募集资金人民币 9.72亿元，其中：公司补充流动资金 4.72亿 元；
图片来源：公司公告
根据9月30日公布的募集资金使用情况来看，除OBC研发中心项目未投入外，另外两项进度分别为：高速传输连接器建设项目投资进度为59.51%；补充流动资金使用为100%。
图片来源：公司公告
根据相关规定，上市公司应当审慎使用募集资金，保证募集资金的使用与招股说明书或者募集说明书的承诺一致，不得随意改变募集资金投向，不得变相改变募集资金用途。
募集资金扩充研发资源、提升研发实力及OBC硬件产品配套的软件开发能力，进一步为美系车厂和日系车厂提供OBC产品，提高产品的市场占有率。
本是可以给企业带来收益的，对于未来成长充满想象空间，对投资人或股东都是利好。如果用于永久补充流动资金，那就说明公司放弃了投资项目，而且公司在现金方面可能出现问题。
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关于得润电子
公司成立于1989年，于2006年在深圳证交所上市，在消费电子领域，公司已成为国内家电连接器龙头制造商，长期占据大型家电企业核心连接器供应商的地位。在汽车领域：主要包含汽车连接器及线束，新能源汽车车载充电模块（OBC），车联网，安全和告警传感器，汽车电子等。
创始人邱建民先生，在1989年创建深圳市宝安得胜电子厂（即公司控股股东深圳市得胜资产管理有限公司），曾任董事长、总经理；1992年创建得润电子。
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收购标的疑点重重
2023年2月25日发布公告得润电子披露公告称，公司拟以4.16亿元的价格转让柳州双飞42%股权，柳州双飞当时是汽车线束企业之一，得润电子于2016年收购国内最大汽车线束企业之一。
接盘方系广西新谦益科技有限责任公司（以下简称“广西谦益”）。根据企查查显示广西谦益是一家在今年2月21日刚刚成立的新公司，其背后实控人为苏进，而苏进正是柳州双飞原股东，这个公司很明显是为这项交易接盘而设。
标的业绩进一步恶化，是得润出售控股权的原因。
在2017年收购时，转让方苏进彼时就做出了业绩承诺，承诺标的公司柳州双飞2017-2019年实现净利润分别不低于1.2亿元、1.4亿元、1.6亿元。
2017年、2018年实现净利润分别约为1.23亿元、1.43亿元，完成率分别为102.68%、102.41%。
2019年，柳州双飞实现净利润约为1.02亿元，虽然未能完成业绩承诺，但当年净利表现也尚可。
2020年，也就是业绩承诺期刚过一年，柳州双飞净利骤降，当年实现净利润约为3438.83万元。2021年，柳州双飞业绩进一步恶化，当年净利亏损，约为-7522.12万元，2022年1-9月亏损加剧，报告期内实现归属净利润约为-8652.51万元。
需要指出的是，在柳州双飞经营发生较大恶化的情况下，公司估值却较前次转让未发生变化。根据得润电子公告，在评估基准日2022年9月30日，柳州双飞合并口径股东全部权益账面价值为9.67亿元，柳州双飞评估值9.99亿元。而在前次股权转让时，柳州双飞权益评估值为10亿元，彼时标的公司60%股权作价6亿元。
时隔近六年，虽然柳州双飞经营出现严重恶化，但公司估值仍保持在10亿元左右。
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收购的另一标的表现也不尽人意
在车载电源方面，公司在2015年通过收购意大利Meta60%股份（现持有35.09%股份）获得OBC核心技术及相关的成熟产品解决方案，并因此获得向保时捷、宝马、Stellantis等全球领先汽车品牌的核心供货资格。
图片来源：公司公告
得润电子汽车业务的主要承接子公司是Meta（汽车电子和新能源汽车业务）、柳州双飞（汽车电气系统业务）。下游客户都是汽车整车企业，柳州双飞的客户多是国内车企，Meta以欧系和日系为主。2019年受国产汽车行业不景气影响，国产汽车厂商“北汽银翔及其关联企业”和“众泰汽车及其关联企业”经营不善进入关停，给公司带来1.6亿坏账。
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三季度经营数据
2023年前三季，公司实现营业总收入50.37亿元，同比下降10.54%；归母净利润814万元，同比扭亏114.77%；扣非净利润亏损2243万元，上年同期亏损6508万元；
前三季虽然净利润亏损收窄，但公司整体情况并不乐观。
不可否认，深圳得润电子在电子行业发展中还面临着巨大挑战，能否否极泰来还有待观察。
存货以及应收账款都值得关注的重点指标，还需关注原材料价格、汇率波动、人才流失的相关风险。
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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）
