作者｜睿研金融 编辑｜Emma
来源｜蓝筹企业评论
3月28日，民生银行晒出了2024年度成绩单，从给出的各项财务数据来看，这一年该行给市场和投资者们交出的答卷不那么理想。
根据公开财报，2024全年，民生银行实现营业收入1362.90亿元，同比下降45.27亿元，降幅3.21%；归母净利润322.96亿元，同比减少35.27亿元，降幅9.85%。即使受制于经济大环境，商业银行的业绩普遍承压，但这样的业绩表现仍然不禁让人发问：民生银行，这是怎么了？
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收入、利润双降，分红每10股拟派发0.62元
随着年报季的到来，各大上市银行都先后公开了自家的年度财报。截至3月31日，目前在A股上市股份行中，9家银行除华夏银行外均已经发布了2024年报。
横向来看，在这8家股份行中，民生银行或许并不是表现最差的一家，但也是唯2之一出现收入、利润双双下滑的银行（另一家为平安银行）。
根据同花顺iFinD数据，在同业之中，民生银行营业总收入降幅位列第三，归母净利润降幅高居第一。除此之外，大部分的股份行尽管增速不是那么亮眼，但也能够维持自身正增长。
图片来源：公司年报
纵向来看，相比于自身，民生银行的发展情况也是难以乐观。
在2024年财报中，民生银行给出自身主要财务数据近三年的趋势走向，营业收入正在持续下滑中，而归母净利润也由增转降，出现少见的负增长。
财报一经公开，二级市场也迅速给出了反应。
由于3月28日当天，民生银行发布公告是已经是晚上，之后又是周末休市。到了财报公开后的第一个交易日，也就是3月31日星期一收盘后，民生银行在A股的股价为3.90元/股，当日跌幅2.99%，在港股的股价为3.50港元/股，当日跌幅4.63%。
可见投资者们对于民生银行欠佳的业绩，纷纷选择用脚投票，给出的态度不言自明。
此外，投资者此时退场的原因或许也和银行股的另一因素有关——分红。
近几年由于经济市场震荡较大，而银行股的高分红成为了较为稳固的优质收益，受到市场投资者的青睐。
但民生银行这几年的业绩增长乏力，在分红方面也相应的难以持续维持在高位。
图片来源：公司年报
根据2024年报，民生银行2024年全年共派发现金股利84.06亿元，即每10股派发1.92元，相较2023年2.16元同比下降了11.11%。
其中，由于2024年度中期已经派发了56.92亿元（每10股1.30元），本次派发的现金股利总额为27.14亿元，也就是每10股0.62元。
民生银行业绩疲软、高分红难以为继，市场投资者自然有更好的选择。
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转型、风险并存，平均收益率下跌拖累业绩
作为老牌上市银行，民生银行曾经也有过很不错的市场表现和业绩高光，更是被冠以股份行5大天王之一——“小微之王”的名号。
那么为什么如今却又以低迷的业绩走向暗淡呢？
具体来看民生银行的收入结构，其中2024年全年实现利息净收入986.90亿元，同比下降37.41亿元，降幅3.65%；非利息净收入376.00亿元，同比减少7.86亿元，降幅2.05%。
图片来源：公司年报
利息净收入方面，主要是受到平均收益率下降的拖累。贷款规模在增长，利息收入反而下降。2024年，民生银行生息资产平均收益率3.55%，同比下降25个基点；净息差为1.39%，同比下降7个基点。
尽管受到市场利率多次下调影响，叠加信贷投放的竞争逐渐加剧，资产端收益率难以避免下滑，但当前民生银行净息差水平已经降至行业最下游。
截至3月31日，在8家公布2024年报的上市股份行中，民生银行净息差位列倒数第一。
非息收入方面，同样出现下滑情况。其中，手续费及佣金净收入182.45亿元，同比减少9.91亿元，降幅5.15%，主要由于代理保险、代理基金费率下调，收入同比下降，成为拖累营收下滑的另一大主要力量。
可见，当前收益率下滑，已经成为阻碍民生银行收入增长的一块绊脚石。
面对业绩上的压力和挑战，民生银行也不是坐以待毙，开始推进业务转型。重点在中小业务上发力，一是围绕中小微企业信贷业务、二则是零售端的个人贷款业务。
然而，半路转向的民生银行面临的问题也有很多。
一方面，收益率下滑从根本上制约着业务拓展规模的同时、收入难以增长；另一方面，风险得不到有效管控，不良率攀升也成为了突出的问题。
截至2024年底，民生银行零售（含信用卡）不良贷款总额达到318.22亿元，同比增加49.67亿元；零售不良贷款率1.80%，同比上升28个基点。其中，信用卡贷款不良率3.28%，同比上升30个基点；按揭贷款不良率0.96%，同比上升29个基点。
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