来源：商讯杂志社
撰文：李康
近日，上市农商行中的浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称“瑞丰银行”601528，SH）与其股东明牌珠宝（002574，SZ）频繁出现在投资者的视线之内。
股价持续走低引计提
据了解，虽然挂着明牌珠宝有“珠宝”之名，但明牌珠宝公司前年业绩，却并不靠主营业务珠宝，而是靠二级市场的投资。
2021年，明牌珠宝靠投资瑞丰银行获得了丰厚的回报，扭亏为盈，尝到甜头的明牌珠宝，去年继续增持瑞丰银行股票，并一举挤进瑞丰银行前十大股东。
但没想到的是，瑞丰银行2022年股价一路下行，即使在银行业基本面向好的同时，瑞丰银行的股价也未能回暖。全年跌幅超40%，这也对明牌珠宝的业绩产生了影响。
1月30日，明牌珠宝发布了2022年度业绩预告，预计全年归属净利润亏损0.95-1.40亿，同比下降169.36%-202.21%；扣非净利润亏损0.99-1.45亿，同比下降269.82%-441.66%。
对于本次业绩变动的主要原因，明牌珠宝表示，2022年度公司对瑞丰银行股权投资拟计提长期股权投资减值准备。
开拓义乌市场
资料显示，瑞丰银行是一家前身为绍兴县信用联社；2005 年 1 月，改制为浙江绍兴县农村合作银行；2011年1月，改制为浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司，初始注册资本6.00 亿元。2021年6月，瑞丰银行在上海证券交易所主板上市，股票代码为“601528”。
《商讯·公司金融》注意到，瑞丰银行经营区域主要集中在浙江省绍兴市柯桥区。柯桥区地理位置优越，地区经济较为发达，民营经济活跃，为其业务发展提供了较好的外部环境。
瑞丰银行是柯桥区营业网点最多，覆盖面最广的商业银行，存贷款额居柯桥区之首。高额的市场占有率为瑞丰银行的营收来源提供了强有力的保障。
近年来，瑞丰银行主营业务稳步发展，营业收入和净利润持续增长，整体盈利能力较强。数据显示，瑞丰银行在柯桥区的营业收入占其总营业收入的78.59%。
随着业务的日渐饱和，在这也在一定程度上制约了瑞丰银行的发展。不过，瑞丰银行通过设立分支机构，将经营区域扩张至义乌市。尽管义乌市小商品贸易发达，信贷需求旺盛，金融机构存贷款余额远高于柯桥区，但从目前瑞丰银行在义乌地区的经营情况来看并不理想，未来能否成为瑞丰银行主要增量市场还有待检验。
数据显示，2022年上半年，义乌地区的营业收入占总营业收入的11.38%，较上年末上涨了12.76%；营业利润占总利润的21.60%，较上年末下降了8.21%；发放贷款占比为7.87%，在瑞丰银行发放贷款中的占比并不算高，但其不良率却是地区中最高的，为1.49%；从客户的存款情况来看，义乌地区的存款占比是最少的，仅占1.11%。
此外，联合资信在2022年跟踪评级报告中表示，瑞丰银行住房按揭贷款占比较高，个人贷款结构面临一定调整压力，未来相关指标压降情况以及个人贷款业务展业压力仍有待观察。
数据显示，瑞丰银行个人定期存款占客户存款比重达到51.19%，高于可比农商行平均水平10.63个百分点。虽定期存款期限较长，稳定性较好，但成本略高，这也导致了瑞丰银行的净息差处于行业中等水平。
对于瑞丰银行如何打开成长空间等问题，《商讯·公司金融》函至瑞丰银行，截至发稿前，尚未得到任何回复。
股价持续走低
2021年6月登陆A股以来，瑞丰银行股价持续不断创出新低，目前较刚上市时的股价几近“腰斩“。
回顾2022年A股银行板块，虽然年初的头两个月，经历了开门红，但随即开始了震荡下行，经历了9个月的下行趋势下，直至11月，在地产政策利好频出、疫情防控进一步优化等利好消息的作用下，银行板块整体才有所回暖。
从个股的表现来看，银行股涨跌不一，分化态势明显。2022年，41家A股上市银行中，28家银行股价表现不尽如人意。瑞丰银行就是其中一员，股价跌幅高达43.15%。
2022年6月3日，瑞丰银行在上交所网站披露了《关于股价稳定方案的公告》（公告编号：2022-020）。在本行领取薪酬的时任董事（独立董事除外）、高级管理人员计划以自有资金通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持本行股份，增持金额合计不低于102.98万元。
2022年9月27日，瑞丰银行在上海证券交易所网站披露了《关于部分监事、其他管理人员自愿增持本行股份的公告》（公告编号：2022-033）。瑞丰银行2名监事及45名其他管理人员计划以自有资金通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持合计不低于 1200万元人民币瑞丰银行A股股份。增持实施期限为自2022年9月27日起3个月内。
2022年10月17日，瑞丰银行发布稳定股价措施实施进展的公告。公告称，截至本公告披露日，瑞丰银行增持计划时间已过半，在本行领取薪酬的时任董事（独立董事除外）、高级管理人员以集中竞价的交易方式累计增持瑞丰银行股份26.33万股，占总股本的 0.02%，累计增持金额195.65万元。
公告显示，截至瑞丰银行的增持期限届满，上述增持主体以集中竞价的交易方式累计增持瑞丰银行股份237.63万股，占总股本的0.1574%，累计增持金额1541.40万元，占本次增持股份计划金额下限的128.45%，本次增持计划实施完毕。
从增持力度上来看，瑞丰银行的董事、高管的增持力度并不大。从增持的效果来看，即使在银行业基本面向好的同时，瑞丰银行的股价也未能回暖。
进入兔年以来，瑞丰银行增持动作不停。截至2月8日，又有7位董事和高管相继完成了增持。
这或许也在一定程度上增加了投资者的信心。今年年初至今，瑞丰银行的股价整体上呈现上升的趋势。盘中最高7.86元/股，经过连日上涨后，近日也是进入到了盘中调整的状态。截至2月7日，瑞丰银行收盘价报7.09元/股。较1月3日的开盘价6.32元/股，涨幅为12.18%。
发行50亿可转债待批
就基本面来看，2022年，瑞丰银行营收与净利润的双升，实现营业收入35.25亿元，同比增长6.50%；归属净利润15.38亿元，同比增长21.01%。
截至2022年末，瑞丰银行总资产1596.21亿元，较年初增长16.62%；总贷款1028.96亿元，较年初增长21.01%；总存款1236.72亿元，较年初增长23.27%；不良贷款率1.08%，较年初下降0.17个百分点；拨备覆盖率282.65%，较年初上升29.75个百分点。
1月20日，瑞丰银行公告称，近日，本行收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：230088）。中国证监会依法对本行提交的公开发行A股可转换公司债券申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。
公开资料显示，瑞丰银行此次发行A股可转债的规模不超过50亿元的A股可转换公司债券，在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本。
对于资本金的消耗情况，瑞丰银行未在2022年业绩快报中披露。根据此前的三季报显示，截止2022年9月末，瑞丰银行的一级资本净额为146.54亿元、核心一级资本净额146.40亿元、总资本净额165.24亿元；核心一级资本充足率14.69%、一级资本充足率14.71%、资本充足率16.58%。
